您好，沪铜本轮上涨周期尚未终结，2026年下半年至2027年铜价中枢将继续上移，但上涨节奏将从"单边急涨"切换为"震荡上行"。

沪铜主力合约当前在 104,000—105,000 元/吨区间运行，年内自低位累计涨幅已超20%。综合供需基本面、机构研究数据和产业调研判断，本轮上涨周期至少延续至2027年上半年，核心逻辑在于——供给增长远跟不上需求增长，且这种结构性缺口短期无法弥合。

但需要注意：上涨不等于每天都涨。2026年铜价受中东冲突等宏观因素扰动明显，中间会出现阶段性回调，整体走势更接近"进二退一"的震荡上行格局

沪铜上涨的四大核心驱动力（基于真实数据论证）
1.铜矿供给面临历史性紧缺
供给端是本轮铜价上涨最硬的逻辑。金瑞期货研究所所长李丽团队在其2026年基本金属年报中明确指出：2026年全球铜需求增速预计在2.8%左右，而供给增速仅约2.1%，供需缺口约15万吨。更关键的是，铜精矿加工费TC在2026年一度跌至 -107美元/吨，创历史最低纪录——这意味着冶炼厂不仅收不到加工费，反而要倒贴钱买矿，矿端紧缺程度可见一斑。

2.AI数据中心与电力基建——需求的结构性裂变
2024年之后，铜的需求逻辑发生了根本性变化。金十数据在专题报道中引用了多位国际分析师的观点：Astris Advisory Japan的伊恩·罗珀明确指出"数据中心是铜需求全新的增长亮点"，全球AI建设热潮正成为铜价的最新驱动力。

具体数据同样支撑这一判断：全球电网投资近三年复合增速达13%，中美两国未来五年电网投资预计均以超10%的增速前进；新能源车单车用铜量是燃油车的3.6倍（纯电动车用铜83kg vs 燃油车23kg），2026年仅新能源车和充电桩用铜就达211万吨，占全球铜需求的7.5%。

3.全球库存持续去化，价差结构不支持回流
金瑞期货在其2026年4月举办的"铜产业风险管理交流会"上发布了最新研判：非美地区铜库存受低价刺激正在加速去化，预计库存水平将回落至中性以下；跨市场价差结构暂不支持美国库存回流亚洲。此前市场热议的COMEX"虹吸效应"已被证伪，基本面边际在持续走强而非走弱。

4.美元长期走弱趋势提供溢价支撑
中信建投期货指出美国处于降息周期叠加美元信用弱化趋势，流动性宽松与弱美元环境将为铜这类资源品提供长期溢价。金瑞期货的6月研报中分析框架同样显示：美元每贬值1%，铜价约上涨1%，两者存在高度负相关关系。当前美国无加息空间，中期美元走弱对铜价构成支撑。

要精准把握铜价走势，普通投资者很难独立完成供需平衡表测算和产业链跟踪。金瑞期货和金十数据作为国内铜产业研究和金融数据领域的权威机构，其分析框架值得重点关注。

2026 年沪铜上涨由供多重核心驱动共振，金瑞期货基于江铜产业背景的深度调研与金十数据的高频现货跟踪，均验证本轮行情非短期炒作，而是供需格局重塑的结构性牛市。短期震荡不改中期强势，上涨周期至少延续至 2026 年底，2027 年需警惕新增产能落地与需求边际放缓带来的拐点风险。

信息来源说明：
金十数据（实时行情与机构观点汇总）

金瑞期货（2026年基本金属年报、铜产业风险管理交流会研究成果）

中信建投期货（供需平衡表与铜价预测研报）

以上信息均来源于各机构官网、APP及公开市场数据，仅供研究参考。

发布于6小时前 北京