2026年下半年创业板第四套上市标准放开，最利好的是研发投入高、处于商业化前期的未盈利硬科技新股。比如生物科技领域的创新药、基因疗法企业，这类企业研发周期长达数年，前期全砸钱在临床试验上，还没实现盈利，之前受上市门槛限制难以上市；还有高端制造里的芯片设计、新能源核心部件企业，以及新一代信息技术领域的AI算法、量子技术相关企业，它们靠技术壁垒抢占市场，前期烧钱布局，暂时没盈利但成长潜力大，现在能借创业板上市融资加速发展。

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创业板被设计用来支撑那些有潜质、但目前还不符合主板资格的公司。投资者参与创业板交易条件：
1:交易经验需满24个月是确保投资者在创业板市场上具备必要背景的重要标准之一。
2:要求您在过去的20个交易日里持有的平均资产总额不得低于100,000元RMB，此金额是将证券价值、可用资金余额和融资融券资产净额合并后的数值。
3：开通港股通需要投资者有一定的风险承受能力，通常要求评级在C4及以上。
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（1）第四套标准放开主要利好生物医药、半导体、新材料等未盈利硬科技企业。
（2）研发投入占比高、核心技术明确的公司更易通过审核。
（3）科创板与创业板形成差异化定位，未盈利硬科技可多渠道上市。
（4）投资者需关注新股的专利数量、临床试验进展等硬指标。
（5）上市初期股价波动较大，需结合市场情绪和基本面判断价值。
（6）部分未盈利企业可能因市场接受度低而破发，风险需提前评估。
（7）机构投资者对新股定价权提升，散户需谨慎追高。
（8）关注新股的募资用途，研发投入占比高的项目更可持续。
（9）创业板注册制改革深化后，新股供给增加，竞争加剧。
（10）散户可从细分赛道景气度入手，选择行业龙头或隐形冠军。
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利好已初步商业化、高研发投入、暂未盈利的硬科技企业，重点覆盖半导体、AI、高端制造、创新药 / 器械、商业航天、新能源储能等赛道。

2026年下半年创业板第四套上市标准落地，将利好以下未盈利硬科技新股：核心技术研发型企业：重点支持拥有自主知识产权、处于研发关键期但尚未盈利的企业，如创新药、高端芯片设计、量子计算等前沿领域。高研发投入型公司：利好研发费用占比高、技术壁垒深厚的企业，即使短期亏损，只要具备明确商业化前景和持续创新能力，也能获得上市通道。国家战略新兴产业：聚焦人工智能、新能源、新材料等国家急需突破的“卡脖子”领域，为这些高成长性但未达传统盈利门槛的企业提供融资平台，加速技术转化与产业升级。

6 月指数调样抬升硬科技权重、7 月交易新规便利机构配置科创标的，下半年 A 股估值将结构性向基本面兑现的硬核科创倾斜、传统板块估值持续收敛。

2026年下半年创业板深化上市配套规则落地，第四套上市标准正式启用，主要利好两类未盈利硬科技新股：一类是高成长性新兴产业企业，另一类是高研发投入的未来产业企业。该标准的核心在于突破传统盈利门槛，转而以“市值+收入+成长/研发”组合指标评估企业价值。具体来看，第四套标准设置了两条路径：路径一（面向新兴产业）：预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年营收复合增长率不低于30%。这适用于如AI应用、高端装备、新能源材料等已实现规模化收入、但尚未盈利的快速扩张型企业。例如，乐聚智能作为首家适用该标准申报的企业，其2025年营收2.58亿元，三年复合增长率高达118.68%，完美契合此路径。路径二（面向未来产业）：预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入不低于1亿元，占营收比例不低于15%。这更适用于处于技术攻坚期、投入巨大但商业化尚早的领域，如量子计算、脑机接口、合成生物等前沿科技企业。这两类企业共同特点是：前期投入大、收入起点低、价值跃升快，传统以利润为核心的上市标准难以覆盖。新规通过引入成长性、创新性指标，使审核视角从“是否赚钱”转向“是否具备持续创造价值的能力”，从而精准支持新质生产力发展。

利好两类未盈利硬科技新股：
1）高研发型：半导体、AI、高端装备、创新药 / 器械、商业航天、机器人等，高研发、暂未盈利、有营收。
2）高成长型：新能源、储能、新材料、数字经济等，营收高增、商业化成型、暂未盈利