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你好！铁矿石期货贴水确实是个值得关注的现象，张经理结合多年市场经验给你拆解下核心原因：
1. 供需失衡是主因
当前钢厂开工率下滑（最新数据62.3%），港口库存却高达1.42亿吨，现货商急着出货只能降价，而期货市场对基建需求预期更悲观，导致沪铁矿期货持续贴水现货约15-20元/吨。
2. 政策面压制明显
今年粗钢产量平控政策严格执行，叠加房地产新开工面积同比下滑23%，终端需求萎靡传导至整个黑色系，期货提前反应了这种预期。
3. 成本端松动加剧贴水
海外矿山运费下降叠加国产矿增产，到岸成本下移让期货定价中枢下移。特别要注意大商所调整交割品质标准后，可交割品范围扩大也压制了期货价格。
想把握铁矿石期货的拐点机会，可以加我微信领取《黑色系供需数据周报》，包含最新港口库存、钢厂采购策略等关键指标。另外送你《趋势追踪实战手册》，教你用双均线策略捕捉贴水修复行情。点头像就能加微信，现在加还有限时开户手续费优惠。
1. 供需失衡是主因
当前钢厂开工率下滑（最新数据62.3%），港口库存却高达1.42亿吨，现货商急着出货只能降价，而期货市场对基建需求预期更悲观，导致沪铁矿期货持续贴水现货约15-20元/吨。
2. 政策面压制明显
今年粗钢产量平控政策严格执行，叠加房地产新开工面积同比下滑23%，终端需求萎靡传导至整个黑色系，期货提前反应了这种预期。
3. 成本端松动加剧贴水
海外矿山运费下降叠加国产矿增产，到岸成本下移让期货定价中枢下移。特别要注意大商所调整交割品质标准后，可交割品范围扩大也压制了期货价格。
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发布于2026-2-5 16:37 上海
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