您好

股指期货的上市，将引发投资者在期现货两个市场的分布重新配置，对我国现有股市投资者结构产生积极影响。从存量里看，股指期货市场对股市投资者中的避险者、投机者、信息交易者和流动交易者产生吸引。从增量来看，股指期货上市有助于机构投资者的发展壮大。无论是存量结构的优化，还是增量部分的拓展，都有助于优化投资者风险承担结构、提高股市投资者队伍的稳定性，进而对股市运行质量的提高产生积极作用。

发布于2021-8-4 12:55 上海

您好，
认识股指期货推出的意义，必须先从了解股指期货本身开始。股指期货是以股票指数为标的物的期货品种，双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。它的本质还是一种期货商品，是一种以指数变动为依据的期货，只不过结算的是现金。股指期货的推出具有商品意义、金融意义和社会意义。
商品意义：股指期货推出增加了一种风险工具。目前国内证券市场还缺乏做空机制，期指的推出刚好填补了这个空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险，锁定收益。或者可以在资本市场做多时，做空期货市场，在市场非理性下跌时做多股指。从而增加市场平衡力量，有利于整个市场的稳定，减缓股市的大起大落和单边市的状况。同时放大资金量，提高资金使用效率，为投资者规避风险。
金融意义：完善资本市场结构，为其他金融衍生品开创先河。全球金融衍生品市场份额占整个资本市场份额的90%以上，涉及股票、指数、汇率和利率，品种包括期货、期权、互换和远期交易。股指期货和期权是其中重要的品种，占全球衍生品交易量的40%以上。
从发展路径而言，美国则沿着外汇期货、利率期货再到股指期货、期权的路径发展。而欧洲的衍生品发展思路与美国不同，主要根据欧洲各国自身发展需要，选择以股指期货为突破点，利用后来优势再发展其他金融衍生品。中国的资本市场经历了近20年的积累，渐渐成熟，不过目前还缺乏衍生品对市场的平衡和调节。除了外汇有远期和掉期交易，其他衍生产品十分缺乏，股指期货的推出将是整个衍生品市场发展的里程碑，是资本市场真正成熟的开始。
目前我国以沪深300指数为标的，预计下一步可能会先丰富指数期货，再发展股指期权，然后逐步推出股票期货。而人民币汇率和利率期货虽然暂时不会开放，但作为衍生品市场的重要部分将是未来衍生品发展的必然趋势。
社会意义：股指期货首先是解决社会财富二次分配的重要工具。股票期货作一种期货工具，本质上是零和游戏，风险转移的同时必然带动财富转移。股指期货除了具有发现价格、增加市场流动性功能外，在社会层面就是财富的二次分配。股票持有者可以通过股指期货交易进行风险转移，锁定股票收益。
另一方面，衍生品时代的到来意味着机构投资者时代的到来，中小投资者可以通过基金等集合资产介入衍生品交易，从而实现财富再分配。其次，当前资产价格高企，特别是房地产价格高位徘徊，这是因为有大量的资金无处可投，必然抬升房价。因此，衍生品市场逐步壮大，将解决这部分资金的去向问题，有助房价的合理回归。
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发布于2021-8-4 13:37 南京