港股创新药已跌三年，当前PE/PB处于历史低位，选择左侧抄底还是等右侧突破再进场，可从以下方面分析：

左侧抄底的依据
1. 估值处于历史低位：恒生生物科技指数当前估值仅27倍PE，处于历史10%分位以下，远低于A股创新药板块45 - 50倍PE水平。港股创新药指数（931787）自2021年高点回调超60%，部分优质Biotech市值已低于现金价值，具备较高的安全边际。AH溢价指数持续高位，港股创新药相较A股同类公司普遍存在30% - 50%折价，性价比凸显。
2. 估值修复催化剂明确：2026年1月以来，港股创新药板块连续上涨，港股通创新药ETF（520880）开年四连涨，累计涨幅超10%，资金回流信号明显。
3. 买点信号出现：若港股创新药龙头企业市销率（PS）回落至6倍以下（行业均值为8倍），且现金储备/市值的比率高于30%，可作为左侧布局信号。此外，医保谈判规则优化（如续约降价幅度≤20%）、诊疗指南更新（如艾加莫德进入重症肌无力标准治疗）或创新药出海政策支持（如中美双报加速），也会形成短期买点。

右侧突破再进场的依据
1. 规避不确定性：左侧抄底虽然可能获取较低的成本，但港股创新药市场可能仍存在一些未被充分释放的风险，如企业研发失败、政策落地不及预期等。等待右侧突破，即市场趋势明确向上后再进场，可以规避这些不确定性，提高投资的成功率。
2. 确认上涨趋势：右侧突破意味着市场已经形成了明显的上涨趋势，此时进场可以借助趋势的力量获取收益。例如，当港股创新药ETF的价格突破某个关键阻力位，且成交量持续放大时，表明市场对该板块的认可度提高，上涨趋势较为确定。

易方达相关产品
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1. 创新药ETF易方达（516080）：跟踪中证创新药产业指数，覆盖A股创新药产业链龙头（如药明康德、恒瑞医药）。
2. 恒生港股通创新药ETF（159316）：跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道。
3. 易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式：为场外投资者提供便捷配置工具。

投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标来决定是左侧抄底还是右侧突破再进场。如果投资者风险承受能力较高，且对港股创新药市场的长期发展有信心，可以考虑左侧抄底；如果投资者更注重投资的确定性和安全性，建议等待右侧突破再进场。同时，可以关注易方达的相关创新药ETF产品，把握港股创新药市场的投资机会。

发布于2026-1-23 12:39 深圳