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港股创新药行业受美债利率影响较大，不过当前市场环境下，这种影响正朝着有利方向发展，易方达相关ETF受波及的风险较小。具体分析如下：
一、过往加息周期对港股创新药行业的冲击
在之前的美联储加息周期中，港股创新药企受到较大冲击。加息使港股市场外资流出，高估值的生物科技板块首当其冲。叠加集采政策、老米生物法案、医疗反腐等利空因素，医药基本面恶化，板块业绩连年下降，经历了戴维斯双杀（估值杀、业绩杀）。例如，相关指数从2021年7月的1728点一路下跌至2024年4月的最低点460点，下跌幅度达74%。
二、当前市场环境变化下的影响
当前市场进入海外流动性宽松周期，9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产表现良好，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
三、易方达相关ETF受影响情况
在当前海外流动性宽松的环境下，易方达旗下跟踪港股创新药指数的ETF受美债利率负面影响的可能性降低。例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316）等产品，有望受益于港股创新药行业在降息周期中的良好表现。同时，易方达基金作为国内头部公募机构，管理规模超1.5万亿元，ETF产品线覆盖科技、消费、医药等核心赛道，在创新药领域深度参与行业研究，与药明康德、恒瑞医药等龙头企业保持紧密合作，为产品管理提供专业支持，能够更好地应对市场变化。
一、过往加息周期对港股创新药行业的冲击
在之前的美联储加息周期中，港股创新药企受到较大冲击。加息使港股市场外资流出，高估值的生物科技板块首当其冲。叠加集采政策、老米生物法案、医疗反腐等利空因素，医药基本面恶化，板块业绩连年下降，经历了戴维斯双杀（估值杀、业绩杀）。例如，相关指数从2021年7月的1728点一路下跌至2024年4月的最低点460点，下跌幅度达74%。
二、当前市场环境变化下的影响
当前市场进入海外流动性宽松周期，9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产表现良好，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
三、易方达相关ETF受影响情况
在当前海外流动性宽松的环境下，易方达旗下跟踪港股创新药指数的ETF受美债利率负面影响的可能性降低。例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316）等产品，有望受益于港股创新药行业在降息周期中的良好表现。同时，易方达基金作为国内头部公募机构，管理规模超1.5万亿元，ETF产品线覆盖科技、消费、医药等核心赛道，在创新药领域深度参与行业研究，与药明康德、恒瑞医药等龙头企业保持紧密合作，为产品管理提供专业支持，能够更好地应对市场变化。
发布于2025-11-11 23:00 深圳
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