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氧化铝期货10月份大概率呈震荡偏弱走势，核心受供应过剩与需求疲软的基本面压制，价格难有实质性上涨动能，波动中枢或在2780-2900元/吨，想获取完整内部策略报告和实时点位跟踪，加我微信就能免费领取。
从压制价格的核心因素来看，供应端过剩压力持续凸显。截至10月10日，国内氧化铝运行产能已达9855万吨，9月产量环比增长1.52%，同比增幅更是达到10%，且前期检修企业逐步复产，供应持续放量。原料端支撑也在松动，几内亚雨季结束后铝土矿供应增加，矿价低于上半年水平，导致氧化铝生产成本同步下降，企业仍维持盈利状态，缺乏主动减产动力。叠加进口窗口持续开启，进口量增加进一步加剧国内供应宽松格局。
需求端的疲软进一步制约价格回升。下游电解铝运行产能平稳，且厂内库存环比增加13.86万吨，原料采购仅维持刚需，现货市场以长单执行为主，成交活跃度偏低。虽铝锭库存有小幅去化，但终端加工企业成品库存高位，持续消化能力有限，难以带动氧化铝需求实质性改善。
不过，下行空间相对有限。当前价格已逼近山西、河南等地区高成本企业的边际成本线，若价格进一步下跌，部分高成本产能或进入检修，对价格形成底部支撑。技术面看，氧化铝连续合约10月17日收盘价2769元/吨，在2750-2780元/吨区间显现阶段性支撑，且短期空头动能有所释放。
操作上建议逢高试空为主，反弹至2860-2900元/吨区间可轻仓布局空单，止损设2920元/吨上方；若跌至2780-2800元/吨附近可轻仓止盈，密切关注企业减产动态与库存变化。
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从压制价格的核心因素来看，供应端过剩压力持续凸显。截至10月10日，国内氧化铝运行产能已达9855万吨，9月产量环比增长1.52%，同比增幅更是达到10%，且前期检修企业逐步复产，供应持续放量。原料端支撑也在松动，几内亚雨季结束后铝土矿供应增加，矿价低于上半年水平，导致氧化铝生产成本同步下降，企业仍维持盈利状态，缺乏主动减产动力。叠加进口窗口持续开启，进口量增加进一步加剧国内供应宽松格局。
需求端的疲软进一步制约价格回升。下游电解铝运行产能平稳，且厂内库存环比增加13.86万吨，原料采购仅维持刚需，现货市场以长单执行为主，成交活跃度偏低。虽铝锭库存有小幅去化，但终端加工企业成品库存高位，持续消化能力有限，难以带动氧化铝需求实质性改善。
不过，下行空间相对有限。当前价格已逼近山西、河南等地区高成本企业的边际成本线，若价格进一步下跌，部分高成本产能或进入检修，对价格形成底部支撑。技术面看，氧化铝连续合约10月17日收盘价2769元/吨，在2750-2780元/吨区间显现阶段性支撑，且短期空头动能有所释放。
操作上建议逢高试空为主，反弹至2860-2900元/吨区间可轻仓布局空单，止损设2920元/吨上方；若跌至2780-2800元/吨附近可轻仓止盈，密切关注企业减产动态与库存变化。
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发布于2025-10-17 21:40 北京
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