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基金程老师

资深黄经理股票

帮助4.3万好评4.9万从业10年+

市场利率低于票面利率时，债券会以溢价发行。简单说，就是市场给的回报低，而债券票面利息高，这时候投资者愿意多花钱买它。比如票面利率5%，但市场利率只有3%，你的债券利息更吸引人，价格自然被推高到超过面值。

搞懂债券定价逻辑对投资挺重要，如果需要实操建议，可以帮你结合市场情况分析具体债券的配置价值。我这有专业团队能提供债市分析，帮你在合适时机选择高性价比的债券。觉得有用可以点个赞，想定制债券投资方案的话，点我头像加微信聊聊～

发布于2025-10-6 06:19 深圳

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资深齐顾问基金

帮助2.9万好评2.8万从业9年

市场利率低于票面利率时，债券通常会以溢价交易。举个例子更容易理解：假设有一张面值100元的债券，票面利率5%，意味着每年固定付息5元。如果当前市场利率降到3%，投资者会发现“老债券”比新发行的债券（按3%利率）更有吸引力，大家抢着买就能把债券价格推到100元以上，比如涨到105元，这时候的收益率就降低到和市场利率持平，形成溢价。

具体来看债券定价原理：
1. 实际利息更有吸引力：当票面利息高于市场水平时，持有债券能多赚利息差。比如市场利率3%，5%票息的债券每年多出2元利息，大家愿意多掏钱购买，相当于提前支付部分利息收益，导致价格抬升。
2. 现金流折现计算方式：债券价格等于未来利息和本金按市场利率折现后的总和。假设债券5年后到期，市场利率3%的计算中，原本5%的利息对应的现值更高，总和自然超过票面价值。就像存银行时利息突然下降，之前存的“高息存单”会更值钱。
3. 供需关系变化：当市场利率走低，新发债券的票面利率同步降低，老债券会因为收益优势成为抢手货。去年有个客户原本想买理财，我建议他配置了一只剩3年到期、票息4.5%的信用债，当时市场利率3.8%。他105元买入，今年市场利率降到3.2%，债券涨到108元，利息赚了还叠加了价差收益。

从业10年经手过上千份债券投资方案，如果你有具体债券配置需求，可以点我头像加微信，领你的“债市避坑手册+专属配置方案”，3分钟帮你测算持仓债券定价合理性。搞懂溢价折价本质，投资决策会更清晰，觉得有用记得点个赞随时交流。

发布于2025-10-6 06:19 广州