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你好，棉花期货未来行情大概率维持“上有套保压力、下有成本支撑”的区间震荡，主力CF2501运行区间先看12800-13500元/吨；短线巴西装船加快、国内商业库存仍高，反弹至区间上沿可轻仓试空，回踩下沿企稳再短多，盈亏比3:1，严格设止损。
1. 供给端：全球2025/26年度产量预计2556万吨，为近十年次高，巴西增产明显，9-10月到港量环比增20%，港口库存充裕，压制上行空间。
2. 需求端：国内“金九银十”订单不及预期，纺企原料库存可用28天，同比持平，补库意愿弱；欧美圣诞订单前置结束，出口纱价持续阴跌，需求端暂缺持续利多。
3. 成本与政策：新疆手摘棉平均成本约12800元/吨，若期价贴水超300元，国家收储概率提升，形成下沿保护；反之若滑准税配额增发，内外价差修复，上沿承压。
4. 技术面：周线级别MACD零轴下方走平，CF2501在12800元多次测试未破，形成小双底；上方13500元为20周均线与前期平台重合压力，未放量突破前维持高空低多。
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发布于2025-9-24 18:06 北京
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