你好！2025年9月5日菜油期货处于“弱现实、强预期”阶段：盘面在9000元/吨一线暂获支撑，但高库存+消费淡季令反弹乏力；若中加贸易缓和或加拿大新作丰产兑现，价格仍有下探空间，四季度若库存去化+生柴需求启动，则有望回升，短期倾向震荡略偏弱，波段操作为宜。

1. 库存：商业库存仍处5年高位，9-10月传统备货未启动，现货基差弱势，压制01合约上行空间。

2. 政策：商务部对加菜籽反倾销初裁落地，情绪溢价已部分回吐；若后续谈判出现缓和，菜籽到港成本下降，期价或二次探底。

3. 需求：国内豆-菜油价差扩大至1400元/吨，高价抑制终端消费；但四季度油脂消费旺季+生柴掺混提量，库存有望环比降10%，为远月提供反弹基础。

4. 技术：OI601日线MACD死叉，支撑8950-9000区间，失守则看8700前低；若放量重回9200，空单离场短多跟进，维持“高空低平”震荡思路。

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发布于2025-9-6 05:29 北京

您好，菜油期货2025年9月行情预计维持震荡偏弱格局，核心逻辑如下：

一、短期震荡偏弱（9-10月）
高库存压制价格‌
国内商业库存处于5年高位（华东地区32.75万吨）‌，现货基差持续弱势，叠加餐饮消费淡季与“双节”备货未启动，现货抛压明显限制01合约上行空间‌。
供应宽松持续‌
加拿大油菜籽丰产预期增强，且中澳贸易缓和可能降低进口成本；9月进口菜籽到港量环比增15%，短期供应充足‌。
替代品压制需求‌
豆油-菜油价差扩大至1400元/吨，终端更倾向选择低价豆油，抑制菜油消费‌。

二、中期潜在转机（四季度）
库存去化预期‌
四季度油脂消费旺季叠加生物柴油掺混需求启动，库存预计环比下降10%，为远月合约提供反弹基础‌。
政策变量支撑‌
30万吨菜油储备轮入若启动将收紧供应；中加贸易摩擦升级或加拿大减产超预期可能推升成本‌。
技术关键位‌
短期支撑‌：8950-9000元/吨（20日均线及心理关口）‌
压力位‌：9200元/吨（量能不足难突破）‌，站稳9500元或触发空头离场‌。

三、操作策略建议
周期 方向 关键动作 风控要点
1-2周‌ 区间交易 9000-9350元高抛低吸 止损区间外2%‌
突破策略‌ 轻仓跟随 破9000元追空（目标8700） 放量收复9200元止损‌
1-3月‌ 布局多单 待库存降至35万吨以下介入 仓位≤20%‌

️ 四、核心风险提示
上行风险‌：加拿大极端天气减产、中加贸易摩擦升级、生物柴油政策超预期‌。
下行风险‌：原油暴跌拖累油脂板块、进口菜籽持续超量到港‌。

跟踪重点‌：每日关注‌加拿大天气报告‌、‌国内周度库存数据‌（油厂开机率）及‌豆-菜油价差‌变化，四季度需紧盯生柴需求启动信号‌。现在菜油期货可以手机开户，菜油期货开户仅需要身份证和银行卡。

发布于2025-9-16 10:47 曲靖