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核心区别单腿交易：按单张合约独立计算保证金，未考虑策略内部对冲效果。
组合策略：根据策略风险对冲程度（如认购 + 认沽价差），合并计算保证金，通常低于单腿总和。
2. 常见组合规则
垂直价差策略（如买低行权价认购 + 卖高行权价认购）：保证金 = 两腿权利金差额 + 标的市值 × 比例 - 虚值额（大幅降低保证金需求）。
跨式 / 宽跨式组合：需按 SPAN 模式计算整体风险，可能提高保证金（因波动率风险更高）。
备兑开仓：用标的现货持仓作为担保，可豁免卖出认购期权的保证金（需足额持有标的）。
发布于2025-5-24 23:06 郑州
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