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ETF的申购赎回机制是其区别于普通基金的核心特征。申购是指用一篮子股票换取ETF份额，赎回则是用ETF份额换回一篮子股票。这个机制确保了ETF的市场价格能够紧密跟踪基金净值。
申购赎回主要面向机构投资者和大户，因为门槛很高。以沪深300ETF为例，最小申购赎回单位通常是100万份，按当前价格计算需要300多万元。此外，申购时需要按指数权重配齐所有成分股，这对个人投资者来说几乎不可能完成。
这个机制的重要意义在于创造了套利机会。当ETF市场价格高于净值（溢价）时，机构可以通过申购低价ETF份额然后在市场高价卖出获利；当市场价格低于净值（折价）时，则反向操作。这种套利行为使得ETF价格始终围绕净值波动，一般折溢价率不会超过1%。
对普通投资者来说，虽然不直接参与申购赎回，但这个机制保证了他们买卖ETF时的公平性。投资者可以放心地在二级市场交易，不必担心因机制问题遭受不公平损失。这也是ETF相比LOF基金的一个显著优势。
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发布于2025-5-13 17:09 北京
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