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当前对二甲苯（PX）期货主力合约2505报价8800元/吨，3月累计涨幅达15%，短期疯涨主因原油成本跳升（布油突破85美元/桶）、PTA装置意外复工（恒力推迟检修）及亚洲PX供应突发收紧（韩国某工厂爆炸致产能减少20%）。但需警惕4月PTA集中检修（计划减产500万吨/月）及政策调控风险（发改委约谈头部企业要求稳价），技术面显示9000元为关键阻力位，若突破失败可能回踩8500元支撑，追多需结合资金情绪与事件驱动审慎决策。
成本与需求的“时间错配”风险
当前PX价格疯涨的核心逻辑是石脑油成本攀升（CFR日本涨至740美元/吨，同比+18%）与PTA短期需求回暖（3月开工率回升至83%）的共振。例如，韩国GS Caltex工厂3月28日爆炸导致PX日产量减少5000吨，期货价格单日跳涨4.5%。但4月PTA大厂检修已启动（逸盛宁波200万吨装置4月5日停车），PX日需求将减少1.8万吨，供需缺口可能逆转。若原油回调（如OPEC+4月3日宣布增产50万桶/日）或PTA开工率进一步下滑，PX加工差（当前350元/吨）将承压，疯涨行情或快速退潮。
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建议激进投资者若2505合约放量突破9000元且持仓量增超10万手，可轻仓试多，目标9300元，止损参考8750元；稳健者建议观望，重点跟踪4月5日PTA开工数据及8日PX进口到港量，若库存回升至130万吨以上需果断止盈。当前波动率放大至6%-8%，仓位需控制在15%以内，避免政策黑天鹅冲击。
发布于2025-4-1 15:11 北京
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