白糖增产格局未变,扰动因素尚存
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白糖增产格局未变,扰动因素尚存

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国际市场方面,2024年全球糖市供需由紧平衡转向宽松,原糖价格震荡下跌。后因巴西干旱天气扰动,自四季度起出现供应阶段性紧张局面,原糖价格连续拉涨。现阶段巴西榨季已进入尾声,定价权逐渐转向北半球,由于北半球增产预期较为强烈,原糖整体维持偏弱震荡,全球熊市格局未变。后续关注北半球24/25榨季增产预期的兑现情况、巴西25/26榨季甘蔗生长以及糖产量的恢复情况,若北半球增产不及预期或者巴西降雨改善程度有限,将刺激原糖反弹。

国内市场方面,郑糖整体跟随原糖波动。现阶段市场对于糖浆、预拌粉进口政策的不确定性感到担忧,加之广西干旱天气扰动,郑糖相比于原糖震荡偏强。后续关注国内产销数据以及糖浆、预拌粉进口政策,若增产不及预期或进口政策收紧,郑糖将偏强运行。


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发布于2025-1-14 21:37 上海

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