基本面分析:
供需关系:铜价与全球铜矿产量、精炼产能、库存水平、以及新能源等新兴行业对铜的需求密切相关。例如,2025年全球铜矿增量仅1.6%,加工费跌至0美元/吨,这表明供应端面临瓶颈,而新能源车用铜需求年增73万吨,数据中心用铜需求大幅增长,这些因素都可能推高铜价。
库存情况:全球可见库存低于15万吨(2天用量)时,可能触发紧缺逻辑,导致价格上涨。2025年LME铜库存一度达到10000美元/吨,但随后因关税落地、光伏装机退潮等因素,价格回落至9200-9500美元。
宏观环境:
货币政策:美联储的降息预期、全球宽松周期、通胀率突破5%等都会影响铜价。例如,2024年5月COMEX铜价创11273美元/吨新高,与全球大放水有关。
贸易政策:美国拟征25%铜关税,引发全球库存大转移,这也会影响铜价。关税落地前后的价格波动是市场关注的重点。
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