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业内盛传沪锌期货价格存在软挤仓行情，其原因在于社会库存下降，并且市场货源偏紧。随着锌价持续上涨，风险也在持续增加，不仅现货升水不断收窄，下游企业畏高情绪也逐渐浓厚，导致期价继续上行乏力。
虽然近期伦锌期货价格也出现上涨，但11月28日午盘后期货价格出现回落明显。从绝对库存位置上看，LME库存水平并不低。因此，海外挤仓条件相对有限，这也是为何伦锌虽有上涨，但未能有效突破前期高位的原因。
近期国内锌价走势强劲，主导因素或在于国内社会库存，在沪锌2411合约放量交割结束后，仓单买入方持续提货出库导致的去库行为。以国内社会库存为例，在原本的年底季节性消费淡季预期突然转变为持续去库的预期，且量级较大，从而导致市场的需求预期也出现转变。
海外锌矿供应逐步恢复，年末两个月进口矿量将维持低位。海外部分锌矿山近期陆续复产，海外锌矿供应增加。
从消费的角度看，国内方面，四季度末本身已经进入到消费淡季，消费淡季库存下降。
下一个阶段锌价能不能再创新高需要靠需求端的拉动，从目前情况来看，下游消费在淡季没有明显改善，但刚需依旧保持韧性，现在这个价格已经超出市场预期，后续大概率回落收回涨幅，从套保的角度上看现在是比较好的一个高价卖保机会，可逢高做空。
当前锌价上涨更多的是受资金影响，今年沪锌近月合约存在多次软挤仓行情和库存转移游戏，而当前基本面并无特别突出表现，叠加11月中旬进口窗口间歇性开启，预计12月精炼锌进口量或维持高位。在供应补充需求没有进一步跟上的情况下，锌价冲高后迅速回落的风险大，不建议追高，后续要关注宏观风险和资金表现。
短期来看，国内低供应弱需求格局延续，冶炼减产概率较低，海外供应稳需求弱格局持续，基本面未见明显能够支撑本轮上涨利好。
未来一周沪锌期货该怎么做呢？具体买卖点的信号怎么确认？，如果还没有好的思路，欢迎一块儿探讨，拓展下思路，微信随时在线！
发布于2024-11-29 21:37 北京
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