您好,套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化,在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易,希望价差发生有利变化而获利的交易行为。
期货市场和现货市场之间的套利行为,称为期现套利(Arbitrage)。套利主要有三种形式,即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。套利细分的方式其实挺多的,仅以白糖期货的期现套利方式举例如下:
假设广西现货市场白糖报价是5190元/吨,期货市场白糖1911结算价是5480元/吨,价差是290元/吨。
那么某经销商在现货市场上买入1万吨白糖,并在期货市场上做空1000手白糖1911,保证金比例为5%。
现货白糖采购总金额=5190元/吨×1万吨=5190万元;
期货白糖保证金总金额=白糖现价×1手吨数×保证金比例×手数=5480×10×5%×1000=274万元。
所以,前期投入资金总额=5190+274=5464万元。3个月的利息总额=(5464×5.25%)/4=72万。
如果该经销商在广西当地交割库,运输成本约为10元/吨,则整个仓单成本为:
仓储费+检验费+入库费(包括入库费、人工费及其他)=0.45×90×10000+450+100000=50.545万元。
所以,纯利总额=毛利润-增值税-资金成本-交易手续费=290(1-0.17)-(72+50.545+0.9)=117.255万元。总之,该套利的年化收益率为4×117.255/5464=8.58%,而整个过程无论现货和期货涨跌,正常都能获得稳定的收益,因此有较大的吸引力的。
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发布于2020-1-31 19:51 上海
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