您好，焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所正式上市交易。

焦炭期货是一种以焦炭为标的物，利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。

焦炭期货上市后的10年间，焦炭行业大致经历了两个阶段。

第一阶段是2011年～2015年。这一阶段，焦化行业持续淘汰落后产能、新增产能。到2013年，中国焦炭产量达到4.8亿吨，占世界焦炭总产量的70%左右。2014年焦炭产能达到高峰，但是由于下游需求低迷，产量并未同步。产量及产能的增长导致供应严重过剩，行业内企业大面积亏损。至2015年底，焦化、钢铁等行业的生产价格指数（PPI）连续40多个月出现负增长，行业亏损面达80%。

第二阶段是2016年～2020年。这一阶段，在钢铁、煤炭等行业深化供给侧结构性改革的背景下，焦炭去产能速度加快。2017年初以来，政策性去产能叠加环保趋严，各地方政府相继发布相关行动方案。据统计，“十三五”期间，山西省、河北省、山东省等地关停焦炭产能1.28亿吨。焦炭供需从基本平衡转为阶段性的供不应求，焦炭价格回升，焦炭企业盈利水平提升。

10年来，焦炭市场大起大落。在这样的行情下，焦炭期货发挥了较好的价格发现功能。据了解，期货价格与现货价格的相关性整体保持在0.8左右的水平。因此，期货价格对市场供需变化等进行及时反映，为企业合理安全生产销售、管理风险提供了信号。

新冠肺炎疫情暴发后，导致运输不畅、复工复产延迟等问题。焦炭J2005合约从2020年1月初的1800元/吨快速上涨至1908.5元/吨（高点）。随着新冠肺炎疫情得到控制和上下游复工复产，2005合约价格震荡下跌，2020年4月底降至1700元/吨。在这一过程中，期货市场很好地发挥出了价格发现功能，走势和现货基本保持一致。

随着企业对期货认识的逐步深入，参与期货的比例稳步提高，风险管理能力有所提升，获取了稳定的收益。

2020年春节后，焦煤供应及运输均受到新冠肺炎疫情影响，焦化企业开工受阻。为此，某公司在焦炭品种进行套保交易，在很大程度上弥补了生产受限带来的损失。到2020年下半年，某公司为应对去产能压力和价格风险，采取了现货库存管理叠加期现套保的策略。在预判到跌价时，立即在期货市场进行卖出套保操作，随着库存现货不断卖出，在期货市场上相应平仓对冲。最后，考虑到库存中仍有部分现货没售出，利用期货交割的渠道卖货，解决了现货市场短期销路不畅、波动加大的问题。

通过期货套保，旭阳焦化获取了阶段性行业平均利润，降低了企业利润波动率；同时，对所有敞口焦炭按100%进行套保，以更低的成本实现库存管理，有利于现金流的稳定，提升了企业抗风险能力，收益更加稳定。通过参与期货市场，主动去了解产业供需情况、把数据做精做细，逐步形成了严谨的分析价格走势体系和期货套保业务体系。山西亚鑫能源集团有限公司从最初的不懂、不敢参与期货，逐渐发展到正视和逐步参与利用期货管理价格风险，这对焦炭企业经营者来说实属不易。

同时，对于钢铁企业来说，开展焦炭期货套期保值，同样有助于风险管理。

南京钢铁股份有限公司联席总裁姚永宽表示，经过10年对期货工具的运营，南钢股份深刻体会到焦炭期货对产业发展的深远意义。焦炭期货已经成为该公司对炉料端套期保值的主要品种之一。目前南钢主要运用焦炭期货对远期交付锁价订单的成本端进行买入套保，进而达到锁定加工利润的目的。该模式已成为南钢股份采购焦炭常态化套保，符合条件的锁价订单100%发起套保流程，期现对冲结果基本为正，有利于管理价格风险、提高客户黏性，同时提高了企业竞争力。

希望我的答案能够帮到你，祝交易长虹

发布于2024-1-4 13:40 南京