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期货的基本面分析的局限性都有哪些？

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期货的基本面分析的局限性都有哪些？

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资深陈顾问

一对一

王经理股票

帮助7.8万好评2万从业10年+

克服基本面的不确定性，要在不同的时间段分清基本面主次因素，找准主要矛盾，全方面分析多空因素，抓住影响期货价格较大的那个确定性基本面因素。

发布于2018-11-20 10:59 上海

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一对一

期货孟经理期货

帮助2.5万好评2.2万入驻9年

你好，基本面，系指区别于资金面、技术面的其他信息，包括宏观的国际国内经济形势、政府的政策措施，以及微观的交易品种自身的市场态势等，这些因素对商品的供求状况和价格走势都会产生不可忽视的基础性作用。微观的期货品种基本面，包括国内外该商品的产量、消费量、库存量、流通量、供需缺口，以及气候、自然灾害、生态环境和政策措施导向等影响因素。

基本面分析侧重于研究商品的中长期价格走势，不太看重品种价格的日内波动，也不轻易频繁改变持仓方向，这在一定程度上使侧重研究价格涨跌的“技术派”人士觉得基本面分析“没有价值”。另一方面，基本面分析所需要掌握的信息繁多，投资者也只有对相关产业的认知达到一定深度，才能融会贯通，去粗取精、去伪存真，由表及里、由此及彼，对行情作出正确的判断，并形成技术分析的背景依托。所以，初涉基本面分析的投资者，难免时常陷入一些误区。

各种信息作为基本面研究的原材料，对期货行情分析起着基础性作用，它包括宏观经济政策、行业产业政策和供给、需求情况，甚至还有天气、战争等突发意外。在期货分析和交易中，经常会听到投资人士对市场信息的各种讨论。

虽然基本面发生变化可能暗示着未来行情的转向，但并不意味着基本面的任何变化都可以作为进场的依据。因为市场上的消息五花八门，比如政策面、资金面、品种自身状况的变化等都会影响到基本面变动。但需要注意的是，宏观面和品种基本面对行情的影响往往不是同方向的，宏观基本面可能是利好，但具体品种的基本面也许不利于行情的上涨，或者恰好相反。倘若对基本面的研究不全面、不完整、不透彻，单单凭借宏观政策对某个品种的基本面状况有所改变就进场操作，很可能陷入被动局面。

但是去产能政策牵涉到各方相关企业的利益，关系复杂，所以在推行过程中遇到了很大的阻力。譬如在有色金属板块，产能过剩情况同样较为严峻。有色板块指数走势颇为振荡，是各方利益博弈的表现。

不过，有色板块中的锌，今年以来却走出了一波漂亮的上涨行情。为什么呢?原因在于，今年由基建和汽车板块带动的镀锌和锌合金需求，遭遇了国外锌矿企业大幅减产、国内锌矿供给难以大幅增加以填补锌矿缺口的局面，供不应求促使锌价一路上扬。因此，宏观基本面不同于品种基本面，得仔细分辨。

发布于2018-11-20 11:12 南京

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一对一

小贝经理股票

帮助5573 好评9337 入驻8年

期货的本质可以从两个方面去解读：

一、期货是现货的衍生；

二、期货是人性的博弈。

（如果站在市场的观察者角度、设计者角度、经营者角度或是其他角度，期货的本质完全可以另有含义）

02

首先，期货不是平白无故诞生的，每一个期货品种、期货合约对应的都是特定的现货，期货是为现货而生的。虽然期货和现货的关系时而紧密、时而松散，偶尔甚至还背道而驰，但不管怎样，期货就是现货的衍生，期货和现货就是有着与生俱来的千丝万缕的关系，这种关系是不可割舍的，是必然存在的，而且是有矩可循的。从这个角度而言，如果研究透了某个品种的现货，在期货市场赚钱也就能相对顺利地实现了。

其次，期货的每一个波动、每一个价格、每一笔成交都是“人为”产生的，是由带着不同观点的钱广泛而民主的投票后撮合、约定而成的。每一个波动、每一个价格、每一笔成交的背后是人与人之间的力量、观点、情绪、意念的撞击和妥协，是期货市场不同的参与者之间人性博弈的过程和结果。从这个角度而言，如果深入剖析了人性特点并理解了人性的共同规律，也能相对顺利地在期货市场赚钱了。

因为我理解的期货本质一是现货的衍生、二是人性的博弈，所以站在我的视角，我所看到的期货价格的波动、趋势的形成、行情的拉锯和转变等，都可以理解为现货供求关系变化和参与者人性博弈共同影响的过程和结果。虽然现货供求关系变化和参与者人性博弈这两者无时无刻都在共同影响期货价格，但我还可以简单地把期货长期价格波动的主要决定力量定义为现货的供求关系；把期货短期价格波动的主要决定力量定义为参与者人性的博弈。这样一来，或许我的期货交易就变得相对简单和可操作一些。

不管以下两句话是否正确，是否经得起严格的考验，但处在目前阶段的我，身受较多局限的我，却可以坚信：供求关系决定长期价格走势的规律亘古不变，人性特征决定短期价格走势的规律亘古不变。有了这样的信念，相当于是有了看待期货行情的核心世界观和价值观，由此往下则可以衍生出对应的方法论出来，即在此核心观点的指导下寻找期货交易的盈利模式。

发布于2018-11-20 10:59 成都

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