原因一：美联储加息

9月26日，美联储加息25个基点，这也是本年内第三次加息。美联储加息，刺激美债收益率不断攀升。

当地时间周三，10年期美债收益飙升至3.225%，而在今年8月，收益率还只有2.8%，30年期美债收益率也上涨至3.4%。





据21世纪经济报道，专家认为，被全球投资者视为“无风险收益率”的10年期美债收益率突破3.2%，是美股暴跌的重要原因之一。因为美债收益率是全球风险资产定价标准，它的大幅上涨会导致市场情绪的波动甚至恐慌。

而美债收益上涨带来的则是美国债务的不断增加。

10月1日，美国财政部发布2018财年最新数据显示，美国债务也就是国债总额已经增加1.27万亿美元，达到了21.52万亿美元的历史最新也是最高记录，如下图所示

美国负债变化

美国的负债早从2013年开始就已超过了其GDP总额，现在已经达到了105.4%



美国负债占GDP比重

更令人担忧的是，美国政府在2018财年的利息支出为5230亿美元，这一利息支出甚至超过了比利时2017年GDP(4920.62美元)。

此外，IMF称，长端利率抬升，股市和楼市快速下跌，这将导致美国公共资产净值缩水规模到2020年将达到GDP的26%。背负如此高的债务，付出那么多利息，这些对作为总统的特朗普来说，当然不好受了。

而在10月3日，美联储主席鲍威尔接受采访时表示，距离中性利率还有一段距离，并称可能加息至中性利率之上。这番表态被市场解读为偏“鹰派”，暗示着加息可能较预期快。

而根据CME的fedwatch工具，美联储在12月加息的几率达81.4%。
美联储加息带来的连锁反应不止是股市的暴跌，很多国家的货币遭遇狂跌，尤以新兴市场国家为最：

●阿根廷比索今年已暴跌逾50%！

●土耳其里拉断崖式下跌，今年跌幅超过40%！

●巴西雷亚尔今年累计下跌20%！

原因二、全球市场信心下滑

高盛指出，美股暴跌的背后并没有明显的消息面因素影响，主要原因可能在于，投资者对美国经济增长预期出现改变。

高盛认为，在他们的模型下，上周美国货币政策层面以及原油市场供应层面的这两大负面冲击，足以导致市场同时出现因为担心经济增长而引发的抛售，以及避险情绪飙升导致的抛售。但当时这种抛售却并未出现，因此周三的市场表现可以看作投资者迟到的反应。

已经持续牛市9年之久，而且不久前又打破指数最高纪录的纳指是这次美股泡沫的最大标的，不少人在盼着它跌。

另外，高盛还指出，美股跌得如此惨重，跟投资者过于极端的持仓有关。在没有明显驱动因素影响的情况下，10月10日市场波动的剧烈程度表明，价格的下跌因拥挤仓位的平仓而被放大，比如，跌得尤为严重的科技股。

不止美国，全球市场的投资者信心指数都在下滑。根据道富银行公布的9月份市场信心指数，全球指数为88.3，下降了5.7个点，创下近5年新低，而与今年4月相比，下降的点数已经接近30。10月份的信心指数将会在本月最后一个周三的10点公布，数字或许将继续下降。
近期，国际货币基金组织（IMF）罕见地下调了全球2018年GDP的增长预期。具体而言，IMF将全球经济增长预期下调0.2个百分点，并下调了19个国家的经济展望，包括欧洲国家、拉丁美洲国家、中东、撒哈以南的非洲国家和中国等。

发布于2018-11-13 10:19 北京