分级A的庐山真面目
A份额是分级基金子份额中风险和收益均相对较低的部分,B份额通过向A份额融资并支付A的约定利息。A份额具有债券属性+看跌期权(永续股票分级适用):
分级基金的定折条款决定了分级A的债券性质,其隐含收益率中枢在AA级10年期企业债附近。
分级基金的下折条款以及A折溢价现象使得分级A具有二元期权价值。
分级A通常情况下主要是机构的“菜”,如保险机构等,但在特定的节点尤其是单边牛市结束,越来越多的散户也认识到A的价值,加入到分级A的投资中。
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