一、财富与经济扩张
经济扩张会推动对金饰、科技用金和长期储蓄的需求增加,所以黄金价格和经济成长之间呈现正向相关。在一些将黄金视为奢侈品和财富保值工具的发展中国家,包括中国和印度,这一因素的影响特别显著。
二、市场风险与不确定性
市场风险与不确定性对黄金的长期表现也具有显著意义。很多投资者将黄金视为终极避险资产,可以有效的对冲货币贬值、高通膨和其他系统性风险。基本上,没有一个可以完美涵盖影响黄金具体的不确定性因素,但经济、政治的不确定性可能占有很大的解释比例。
三、机会成本
机会成本是指当我们作了某项选择之后,在那些我们没有选取的选项之中,效益最大的那一选项的价值,所以当投资者选择黄金后,几乎无风险的公债的利率就变成持有黄金的机会成本。当通膨率大于债券的利率时,黄金就会成为非常具有吸引力的投资。另外因为黄金价格是以美元计价,所以当美元走弱时,也会推升投资者对黄金的购买意愿。
四、市场动能与部位
价格动能或类似趋势变化也可能会进一步增强或削弱黄金表现。2020年1月,全球黄金ETF及类似产品持仓上升61吨,净流入31亿美元,总持仓量达到了2,947吨的历史新高。另外也可以根据全球黄金期货的多/空单留仓量来观察全球投资者的态度。最后则是各国央行的黄金储备,随着央行分散其货币储备,从积累纸币变成黄金,也成为近几年黄金需求的推手。
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发布于2022-8-8 11:41 北京
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