【期市早参】农产品板块 240506
发布时间:2024-5-6 09:10阅读:45
2024.05.06 弘业期货
农产品板块
【油脂】
震荡
国内三大油脂总库存下降。截止到2024年第15周末,国内三大食用油库存总量为187.66万吨,周度下降4.20万吨,环比下降2.19%,同比下降2.94%。其中豆油库存为97.77万吨,周度增加0.20万吨,环比增加0.20%,同比增加32.46%;食用棕油库存为45.67万吨,周度下降4.51万吨,环比下降8.99%,同比下降40.67%;菜油库存为44.22万吨,周度增加0.11万吨,环比增加0.25%,同比增加3.88%。
豆油:USDA(美国农业部)4月报告调低美豆出口预期并维持国内压榨量不变,导致美豆结转库存上调,利空CBOT大豆。3月底USDA(美农)种植意向报告中美豆种植意向面积与前期市场预期一致,报告中性。巴西大豆收割超80%,阿根廷大豆即将上市,南美大豆出口挤占美豆出口。供需转向宽松预期使CBOT大豆承压。国内进口大豆迎来季节性到港高峰,油厂开机率开始走高,豆油供应预期宽松。消费端,当前国内餐饮行业整体不景气,豆油提货一般。豆油基本面是供弱需更弱的预期。建议观望或逢高做空。
棕榈油:马来西亚棕榈油总署(MPOB)周一发布月报显示,马来西亚3月底的棕榈油库存较前月下滑10.68%,至171万吨,为去年5月以来最低水平;产量较2月增加10.57%至139万吨,符合市场前期预期的138万吨;出口量上升28.61%至132万吨。因出口量大幅增长,抵消产量反弹的影响,马棕库存回落。但由于盘面已提前消化利多,且棕榈油季节性复产即将开启,做多支撑在减弱。需求端,豆棕价差倒挂,棕榈油性价比缺失,需求以刚性为主。短期震荡偏空看待。
【油料】
巴西南部强降雨,豆粕料高开大涨
五一假期外围美豆指标合约大涨54美分至1216.5美分/蒲;巴西南部遭遇极端天气,降雨量创历史纪录,第二大大豆生产州南里奥格兰德州大豆产量预期减少10-15%;另外USDA报告显示美豆三月份压榨量611万短吨,环比二月份的582万短吨增加29万短吨,也较上年同期的594万短吨增加2986%,暗示美国国内压榨需求强劲;
此外,菜油方面,ICE油菜籽受美豆上涨及国内销售缓慢支持三连涨,预期带动内盘上行;
操作上国内两粕菜油预期高开大涨,操作建议持多看涨。
【豆一】
外盘大幅上涨 豆一弱势震荡
节日期间外盘大幅上涨,节前豆一期价震荡反弹,主力2407合约收盘上涨至4656元/吨,持仓大幅增加,远月涨幅较近月更大。现货方面,上周中储粮网计划交易数量12676吨,实际成交7676吨,成交率60.56%,成交均价4701.38元/吨,均为底价成交,山东省级储备大豆专场计划采购30000吨,全部成交,成交价格4865-4885元/吨,成交均价4874元/吨。九三收购持续,近期东北现货价格以稳为主,但缺乏收储支撑的关内大豆价格持续回落。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆,当前收购量累计超过100万吨,日收购量超过2万吨,且收购库点持续增加。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,市场对后期收储政策仍有预期。农户销售放缓,东北大豆价格稳中偏弱,关内大豆价格持续下跌,外盘上涨导致进口豆与国产豆价差缩小,有利豆一需求,收储对豆一近月价格产生支撑,但远月价格受拍卖预期影响,建议投资者暂时观望。
【花生】
供需趋于宽松 期价震荡偏弱
节日期间现货价格小幅反弹,节前花生期价震荡偏弱,PK2410合约4月30日收盘至9000附近,持仓增加。2404合约交割量创历史新高,交割压力骤升。现货方面,节前中粮、益海收购价格持续下调,鲁花部分工厂停收,影响市场信心。市场走货仍然缓慢,农户惜售情绪仍然较为严重,产地上货量有限,贸易商收购成本高企,短期供应仍然有限。需求上,大型油厂全线入市收购,油厂收购价格较节前有所提升,但收购量仍然有限。近期油厂花生收购价格稳中偏弱,花生粕价格上涨,花生油价格稳定,花生油厂理论榨利亏损扩大,油厂仍未能实现盈亏平衡,预计后期收购数量有限。春节后价格持续翘尾,农户惜售将导致销售压力后移,增加远月价格下行压力,新作面积增加预期将会令远月合约承压,中期市场维持短多长空格局。建议投资者密切关注产区上量和油厂收购动态,逢高沽空操作。
【玉米&淀粉】
震荡企稳
假期外盘美玉米涨近3%,受巴西暴雨与阿根廷虫害影响。全国新粮销售尾声,南北逆价差,贸易商等谨慎。小麦价格快速回落,受新麦丰产担忧影响,麦玉价差收窄,关注腾库、替代影响。深加工企业玉米库存增长,饲企玉米库存小幅增加。海关政策下进口规模或受限。国内需求端生猪价格回弹,养殖渐盈利,后续生猪或维持高存栏基础;禽类养殖亏损不利补栏。深加工企业加工利润回落,亏损增多,开机率回落,淀粉库存累积,签单谨慎。下游淀粉糖、造纸开机率放缓。玉米07、09合约预计震荡企稳。
【棉花&棉纱】
震荡偏弱
北京时间上周四凌晨,美联储官员们一致决定将基准利率维持在5.25%-5.5%区间不变。美联储对通胀表达新担忧,暗示可能会在更长时间内维持较高利率,但不会再次加息。美元指数强势上涨拖累商品市场ICE期棉触及近一年半低点。国内皮棉现货供给充足,郑棉走跌后交投较好,部分一口价报价坚挺、基差上调对棉价有一定支撑;同时,进口棉利润打开对国内棉价也有一定压力。需求方面,纱厂开机稳中略降,产成品有累库迹象但整体压力不大;按照往年经验,5月份开机仍有回落预期,对棉价不利。外棉价格走弱或将在一定程度上拖累郑棉,预计短期郑棉仍将延续震荡偏弱走势。天气升水时间窗口下不宜过分看空,后期继续关注需求和天气。
【生猪】
上下有限
五一期间全国生猪出栏价格先涨后跌,宰量先增后稳,自3月底开始生猪养殖利润转正,仔猪价格高位维持,市场情绪偏好,压栏和二育现象不断,截至4月底,市场交易体重升至每头125.8公斤,月环比增幅0.4%,同比增幅约2.6%,随着标肥价差倒挂,增重态势放缓,近期养殖端多有降重行为,预计本月行业均重将环比略降;出栏方面,4月份规模场宰量增幅近6%,本月计划销售量将继续增加,不过去年疫情影响较大的北方部分省份因压栏持续使得出栏量小幅下滑。需求方面表现一般,五一之后消费端难有利好驱动,宰量弱势下滑为主;综合看来猪价下方有二育支撑,上方受出栏压制,短期缺乏实质推动题材,波动空间有限。
【鸡蛋】
供应宽松,反弹有限
蛋鸡产能维持上升态势,4月份全国在产蛋鸡存栏量约12.4亿羽,环比增幅0.57%,同比增幅4.55%,处于近5年同期次高位置,且整体鸡龄结构较为年轻使得产蛋效率偏高,虽然受养殖利润缩水影响,月内淘鸡出栏量有所增多,但一则因可淘老鸡数量有限,二则亏损深度不够,且端午备货临近,看涨情绪仍在,养殖端多持观望态度;另春季补栏旺季,代表企业鸡苗销量环比继续提升1.73%,综合利润、补栏和淘鸡综合判断,近月宽松格局难改,期间端午小蛋需求或带动蛋价反弹,但后市梅雨季对行情的打压更大,近月承压。
【白糖】
外盘维持低位 内盘震荡偏弱
节日期间ICE原糖期价低位震荡,5月合约交割创历史第4高位,本年度印度糖消费量或创新高,巴西甘蔗产区天气转干,巴西新榨季开启,糖厂陆续开榨,巴西产量同比增加,外盘期价走势偏弱。昨日郑糖期价整单偏路,主力SR2409收盘下跌至6156元/吨,持仓明显下降,6100整数关口支撑,空头获利减仓。现货方面,今日产区现货价格维持稳定。在新年度巴西榨季启动的利空影响下,外盘期价近期维持震荡偏弱走势。国内方面,据中糖协产销简报消息,截至3月底,2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨,同比增加85.51万吨,增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨,同比增加35.98万吨,增幅8.23%;累计销糖率49.46%,同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨,同比增加49.53万吨。1-3月进口量同比大幅增加,国内糖厂陆续收榨,3月国内购销数据理想,但国内新糖叠加进口增加导致供应充足,而市场进入需求淡季,下游采购心态谨慎,工业库存累计增加较快,现货价格持续走弱。外盘下跌带动进口成本下行,国内现货走弱,但跌幅不及外盘,配额外进口倒挂亏损幅度缩小。国内进口增幅明显,工业库存逐步累计,基本面偏空,建议投资者暂时观望。
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