【期市早参】农产品板块 240220
发布时间:2024-2-20 09:09阅读:364
2024.02.20 弘业期货
农产品板块
【油脂】
观点:震荡
豆油:国际方面,美国农业部2月供需报告显示,美豆的期末库存预估为3.15亿蒲,较上月预估的2.8亿蒲增加了0.35亿蒲,高于分析师预估的2.84亿蒲式耳。报告报下调了巴西大豆产量预估,未调整阿根廷以及巴拉圭大豆产量预估,南美大豆总体产量同比增加。全球大豆供应趋于宽松。美国农业部在年度展望报告中称,随着生物燃料生产推动对美国油籽的需求,预计大豆种植面积将增加。USDA预计美国2024年大豆种植面积为8,750万英亩,高于去年的8,360万英亩。基于增加的种植面积,农业部预计大豆产量将达到45.05亿蒲式耳。国内方面,由于春节期间油脂消费较好,节后存在补货需求,豆油期货今日上涨1.71%。但目前豆油缺乏利多带动,预计上涨空间有限。
棕榈油:国际方面,马来西亚棕榈油局(MPOB)月报显示,马来西亚截至1月底的棕榈油库存较前月下滑11.83%至202万吨,降幅超过预期,此前市场预估在214万吨;马来西亚1月毛棕榈油产量较前月下滑9.59%至140万吨,略高于市场预估的137万吨;出口量下滑0.85%至135万吨,高于市场预期的122万吨。报告中性偏多。船运机构ITS发布的数据显示,马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量为561,614吨,较1月同期的629,918吨下滑10.8%。独立检验公司AmSpec Agri周四发布的数据显示,马来西亚2024年2月1-15日棕榈油产品出口量为500,889吨,较上月同期的604,474吨下滑17.1%。国内方面,由于春节期间油脂消费较好,节后存在补货需求,加上马棕较强的带动,棕榈油期货今日上涨1.65%。市场预期产地持续减产,利多棕榈油。但相关油籽(南美大豆)上市,替代消费施压棕榈油,预计偏强震荡。
【油料】
下游补库拉动,豆粕小幅震荡反弹
昨日美豆假日休市。国内夜盘豆粕高开震荡,受下游补库需求拉动;外围Safras预期巴西2024年大豆出口下滑至9400万吨,2023年为1.0186亿吨;主力5月开盘3050,最高3070,最低3045,最新3050,涨0.83%;菜粕高开震荡小幅回落;豆二豆粕反弹带动;2月16日当周进口压榨菜籽现货库存环比下降0.67万吨至2.95万吨;主力5月开盘2491,最高2506,最低2484,最新2488,涨0.53%;菜油高开小幅收阳;豆棕反弹带动;2月进口大豆到港预期下降至400万吨,另马来西亚棕榈油2月上半月产量环比下降,并MPOB2月报告利多;主力5月开盘7728,最高7784,最低7710,最新7759,涨1.11%;操作建议:两粕菜油偏多。
【豆一】
政策不及预期 期价增仓下行
春节长假期间,外盘美豆期价持续震荡走低,受USDA月度供需报告利空和农业展望报告面积利空影响,节后九三下属油厂陆续开始收购国产豆,但收购价格低于预期,受此影响,昨日豆一期价增仓下行,主力2403合约收盘至4707元/吨,一号文件发布后,利好政策传闻重现,节前九三集团发布春节后收购加工国产大豆的公告。USDA报告利空兑现,供应端争议暂告一段落,美豆期价再度走弱,巴西出口大豆CNF升贴水大幅下降,疲软的需求重新成为市场关注的焦点,豆二价格持续大幅下跌,进口豆替代压力持续增大。现货方面,节后现货市场购销尚未恢复,九三集团下属油厂陆续开始收购国产豆,价格略低于市场价格。整体看,今年国产大豆仍然供大于求,市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购及后期利好政策预期给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,农户销售进度滞后导致节后供应压力偏大,但政策不及预期导致市场价格走弱,进口豆价格快速下跌,豆二与豆一的差价持续扩大,不利豆一需求,建议投资者轻仓逢高沽空。
【花生】
节后价格继续翘尾 期价增仓大涨
春节长假后花生现货价格继续翘尾,节后通货米现货价格较节前上涨200-300元/吨,昨日期价大幅增仓上涨,主力pk2404上涨至9052元/吨,多头强势增仓。远月PK2410合约期价涨幅较小,市场对2024年国内花生种植面积再度增加存在一定的预期,因竞争作物玉米价格跌幅大于花生。现货供应方面,春节后农户惜售情绪持续,基层上量节奏仍然偏慢,短期供应有限。需求上,大型油厂收购尚未开始,油厂和下游食品厂节后需求转淡,但开封益海开收提振市场情绪。春节长假后油粕价格小幅反弹,节后花生油厂理论榨利亏损缩小,但油厂仍未能实现盈亏平衡,预计节后收购积极性仍然不高。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧,节日前后价格持续翘尾,农户惜售将导致销售压力后移,增加远月期价下行压力,春节后需求淡季价格仍难以乐观。短期供应偏少令节后现货价格反弹,带动期价大幅反弹。建议投资者暂时观望为主,关注现货价格反弹持续性。
【玉米&淀粉】
底部震荡
国内方面,全国售粮进度已过半,相对偏慢;随气温回升,东北地趴粮预计有抛压,但随售粮持续,贸易商等已开工,供应压力将减弱。外盘方面,美农2月供需报告无亮点,小幅调减消费导致期末库存小幅增加。而巴西产量继续调减,期末库存调减;阿根廷产量不变。全球期末库存小幅调减。美农年度论坛展望上预测美玉米种植面积为9100万英亩,较报告同比减少3.8%。因结转库存高,新作玉米期末库存压力大。供应宽松。国内需求端关注生猪产能的调整,禽类补栏情况。深加工消费恢复情况。短期看来,玉米阶段卖压仍存,或维持底部震荡走势。
【棉花&棉纱】
震荡偏强
据AGM公布的数据统计显示,上周印度棉上市量延续下滑。截至2024年2月18日当周,印度棉花周度上市量11.14万吨,环比上一周减少2.45万吨;累计上市量约296.07万吨。春节期间外盘ICE期棉大涨,郑棉主力昨日跳空高开高走,全天增仓两万七千多手后日K线报收于16270元/吨,较上一交易日涨195元/吨。国际方面,美棉签约进度较好,2月美国农业展望论坛与NCC对2024/25年度美棉播种面积预期不一;国内方面,产业下游纺企成品、原料库存双低,整体基本面良好,短期棉价或偏强运行。
【生猪】
近弱远强
期货端:3月合约收盘13600,涨110;5月合约收盘14550,涨85;7月合约收盘15625,涨180。现货端:全国22省市生猪均价14.13元/kg,跌1.11元/kg,其中辽宁14.15元/kg,河南14.33元/kg,四川13.85元/kg,广东14.7元/kg;全国日均屠宰量124188头;环比增7.07%;基差方面,主力3月合约对河南地区贴水730元/吨。
节后市场消费疲软,屠企宰量低位运行,规模场仍存一定出栏压力,市场呈供大于求状态,压制猪价抬头空间;而基于当前饲料成本下移的现实以及对下半年猪价偏乐观的预期,养殖单位补栏心态较好,年前仔猪价格已有大涨,目前7kg仔猪价格主流报价300-400元/头,不过部分地区反映有价无市,观望情绪较浓,若节后补栏偏好可能会带动节后二育群体的入场,进而拉动近月猪价,但同时也易对远期猪价构成压力。
【鸡蛋】
承压
期货端:3月合约收盘3215,跌86;4月合约收盘3328,跌98;5月合约收盘3402,跌99。现货端:产销区蛋价全面下跌,其中主产区现货均价3.29元/斤,昨日3.93元/斤,跌0.64元/斤;销区均价3.51元/斤,昨日4.06元/斤,跌0.55元/斤。销区到货方面,北京到车9辆,广州到车19辆,东莞到车51辆;基差方面,主力3月合约对山东地区贴水35元/500kg。
按往年春节前后蛋价波动特征,价格低点一般出现在节后3周左右,对应今年时点应在3月初,节前高点与节后低点价差在0.8-1.7元/斤不等。近两年受低存栏、高成本影响,出现了淡季不淡现象,而今年供需形势较之22-23年有明显不同,存栏稳步回升、饲料成本持续回落使得价格重心位存在较大下移空间,预计下旬产区均价较大概率下破3元/斤关口,届时冷库商囤货可能对行情构成一定支撑,但提振效果相对有限。月底关注低价区养殖单位补栏和淘汰行为,但整体产业现金流充裕下短期亏损下主动去产概率偏低,近月期价仍有一定下探空间。
【白糖】
外盘明显走弱 郑糖回调压力加大
春节长假期间ICE原糖期价震荡走跌,节后郑糖期价回调压力加大。昨日主力SR2405收盘跌至6497元/吨,走势仍较外盘明显偏强,持仓小幅增加。受巴西降雨预报和1月巴西食糖产量同比大幅增加的影响,外盘期价震荡下行,但印度、泰国产量数据均同比明显下降,亚洲减产效应继续给予外盘期价支撑。国内方面,节后现货价格小幅下跌,外盘下跌带动进口成本下降,1月国内产销数据偏多,1月广西糖产量同比小幅下降,而月销糖量同比大幅增加,库存创5年新低。海关总署公布数据显示,2023年12月份我国进口糖50万吨(11月份我国进口糖44万吨、10月份进口92万吨、9月份进口54万吨、8月份进口37万吨),同比减少4.3%;2023年全年我国累计进口糖397万吨,同比上年同期减少24.7%,替代品糖浆进口数量同比继续大增。外盘企稳反弹,新糖上市供应增加,国内供应持续改善,但国内库存偏低,且需求表现也不错,节前国内价格表现较外盘明显偏强,节日期间外盘大幅回落,内盘回调压力加大,建议短线持偏空操作思路。
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