20191227晨会纪要
沥青:成本端支撑明显，盘面易涨难跌
1、供应端:本周沥青装置开工率42%，周环比上涨5个百分点。上海石化复产沥青，导致华东地区产量增加。东明石化复产沥青，山东地区供应量也有所增加。未来一周，山东地区开工率或将有小幅降低，市场供应延续平稳。本周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为-186.42元/吨，环比下滑49.24元/吨。
2、库存方面，百川数据显示本周炼厂库存下降2个百分点至32%，社会库存持平于26%。隆众资讯数据显示，本周25家样本沥青厂家库存为45.9万吨，环比下降3.7%。本周33家样本沥青社会库存为28.68万吨，环比增加5.2%。
3、需求端，华东华南需求良好，东北地区以冬储为主，山东地区陆续公布冬储价格，价格范围在2890-2950元/吨，当前贸易商采购意愿不明朗，冬储需求有待观察。
4、本周沥青现货价格零星上调，全国沥青均价为3206元/吨，环比上涨11元/吨，涨幅0.34%。由于油价涨幅大于沥青涨幅，炼厂亏损有所扩大。短期来看，沥青受成本端支撑明显，盘面易涨难跌。
 
天然橡胶:盘面弱势调整，重点关注港口累库情况
1、本周沪胶低位横盘震荡，主力05合约围绕在12800元/吨上下调整，截至周四收盘，沪胶主力2005周均价12792元/吨，较上周均价走低269元/吨，跌幅2.06%；NR2003周均价收于10780元/吨，较上周均价走低219元/吨，跌幅1.99%。
2、供应端，11月中国进口天然橡胶50.01万吨，环比增加33.24%，同比减少12.62%。1-11月累计进口459.05万吨，累计同比-9.97%。泰国11月天胶出口量为39.81万吨，环比上涨4.56万吨，涨幅12.94%，同比下滑14.98%。1-11月泰国胶出口总量405.74万吨，同比少58万吨，跌幅12.51%。
3、需求端，本周全钢胎开工负荷为68.11%，较上周下滑5.81个百分点。半钢胎开工负荷为62.82%，较上周下滑7.71个百分点。11月中国轮胎子午线外胎产量为5231.9万条，因官方对原始数据做了修正，较去年同期数据增长4.9%。1-11月子午线轮胎总产量为5.56亿条，较去年同期修正数据增长2.7个百分点。11月全钢胎出口29.6万吨，同比下降7.74%，1-11月累计出口314.7万吨，累计同比0.78%。11月半钢胎出口16.05万吨，同比下滑2.63%，1-11月累计出口192.89万吨，累计同比6.14%。
4、整体来看，基本面暂时处于消息真空期，并且供需预期因素均不强。预计盘面短期以弱势整理为主，重点关注港口库存累库情况。

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