7商品期权

铜期权

昨日铜期权总成交23932手，环比小幅增加1972手，总持仓量68126手，环比增加13204手，交易活跃度略有提升；总成交量PCR当前值1.03，总持仓量PCR持平于0.89，市场情绪略偏悲观。

期权隐含波动率昨日小幅走低，CU2001隐含波动率10.92%，较前值11.20%略有降低。整体而言，隐含波动率仍处于震荡格局，卖出宽跨式组合继续持有；美国10月房屋建筑反弹，铜价震荡上涨，趋势策略建议以卖出看跌期权操作为主。

豆粕期权

豆粕期权昨日成交下滑，总成交量216430手，环比减少34%，总持仓量952282手，环比增加2%。其中M2001系列期权总成交151710手，环比增加109%，总持仓量551412手，环比增加8%，持仓量PCR值最新值为0.89。看涨和看跌最大成交量执价分别为2950和2850，最大持仓量执行价分别为3250和2800。豆粕主连短期历史波动率上升，10日HV最新值为10.52%。01对应系列期权隐含波动率继续下降，最新值为14.99%。

美国单产较为稳定，巴西种植情况正常，阿根廷刚刚开始播种，天气不稳定。国内压榨量仍偏低，处于去库。生猪需求企稳，略有回暖，家禽养殖利润有所收缩，需求全面恢复仍有待时日，标的震荡运行，趋势策略持有01系列卖出看涨期权，主力隐波中性，波动率策略暂时观望。

白糖期权

目前私糖的打压力度较大，郑糖围绕5600震荡，广西制糖集团已经清库，并且停止对陈糖报价。广西人民政府同意投放12.7284万吨地储糖，由于目前的白糖供应偏紧而且投放量有限，所以对糖价的冲击有限。下周开榨的糖厂陆续增加，随着新糖的上市以及对国储糖抛储的担忧，糖价要上行存在压力。

SR001成交量的PCR值为0.66，持仓量的PCR比值为0.94。白糖60日历史波动率13.91%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率16.5%，SR001期权的隐含波动率处于14.21% ，SR2001及SR005期权合约的隐含波动率平稳上升，SR001的隐含波动率略高于SR2005期权合约，SR001的IV短期开始上行，当前IV为14.21%，而SR2005期权合约的隐含波动率为13.28%，目前糖价上行的压力比较大，而且随着新糖的上市，白糖的供应偏紧的格局会改变，目前建议卖出虚值看涨期权。

玉米期权

玉米期权昨日成交下滑，总成交量51742手，环比减少53%，总持仓量1136146手，环比微增。其中C2001系列期权总成交32228手，环比减少56%，总持仓量507716手，环比微减，持仓量PCR最新值为0.34。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1840，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1880和1800。玉米主连短期历史波动率回升，10日HV最新值为10.19%。01对应系列期权隐含波动率上升，最新值为10.32%。

风雪天气影响上市进度，农民惜售，深加工企业到货量增加，而对后续供给压力担忧，贸易商收购比较谨慎，囤货意愿不强。北方港口到港量增加，库存止跌企稳。市场购销两旺，标的偏强震荡，趋势策略可买入05看涨期权，波动率策略继续持有卖出01系列跨式组合。

棉花期权

本周公布10月棉花商业库存322.43万吨，商业库存增幅同比高出25万吨。收储落地，数量约50万吨，盘面已预反应，消息落地后盘面相对平淡。期货显著回落，织厂冬季订单基本收尾，春季订单数量有限，暂未有显著复苏。考虑到当前新花大批量加工季节，上空压力显著，13500依旧存在显著压力。

CF001成交量的PCR值为0.78，持仓量的PCR比值为0.57，市场情绪偏乐观。CF2001期权的平值期权在13000，60日历史波动率17.43%，20日历史波动率为15.72%，CF2001期权的隐含波动率处于16.74%，近期棉花的历史波动率短期迅速回落。CF2001及CF2005期权合约隐含波动率迅速回落，CF2001的隐含波动率为15.72% ，CF2005期权合约的隐含波动率17.64%， 隐含波动率迅速回落，波动率策略可以做空波动率。而郑棉驱动偏弱，即使是目前存在收储的刺激，也难以出现持续上行的趋势行情，趋势性策略目前可以卖出虚值看涨期权。