并非无风险交易

　　在股指期货市场上，期指套利交易与投机交易存在明显区别，投资者对此应有充分认识。

　　首先，股指期货投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价差中套取利润。期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，套利者关心和研究的则是两个合约间价差的变化。

　　其次，期货投机交易在一段时间内只做买或卖，套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。另外，套利交易赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，承担的风险也小。而普通投机赚取的是单一的期货合约价格变动的收益，与价差的变化相比，单一价格变化幅度要大，承担的风险也较大。

　　当然，这并不意味着套利交易没有任何风险。有分析师指出，股指期货套利交易会碰到多类风险：如市场变动带来的直接影响；一篮子股票现货追踪指数的误差风险，即构建的股票篮子与指数成份股的误差；股息风险即预计股息与实际股息的不同；融资成本风险，即公司融资成本的变化；合约展期风险，即期货合约价格偏离其理论价格（升水/贴水）。同时，还有开市前/收市后的竞价未能如预期以竞价成交；交易所对单支股票每日涨跌幅的限制等，因此投资者应该控制仓位，尽可能把杠杆率降得低一些。