注意交易成本

　　上海臣硕投资公司投资经理马键表示，股指期货套利（指某股指期货合约利用期货与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易）主要有两种方案：一是买入沪深300全样本成分股，同时做空相应的股指期货合约；二是买入等金额ETF的指数基金，同时做空当期的股指期货合约。

　　从理论上说，期货价格是未来的价格，现货价格是目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（现货价格－期货价格）应等于该商品的持有成本。从套利的原理上看，股票现货市场和股指期货市场紧密相连，根据股指期货的制度设计，期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格趋同。但实际行情中，期指价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，与现货指数之间的价格差距往往过大或过小，由此就带来了在期货和现货市场之间套利的机会。

　　针对目前股指期货套利更多是溢价套利，即期指较现货指数溢价时做多现货（买入指数成分股或拟合度高的ETF），同时卖空股指期货的情况，马键表示，ETF指数基金的优势是没有印花税，交易成本较低，且ETF指基适合日内交易，投资者先买入ETF指基，若当天期指增长较快，就可利用杠杆找出相对应的成份股，然后平掉期货的仓单。

　　另外，针对股指期货套利时，期货价格高出现货价格的情况，马键表示投资者要学会计算资金成本和交易成本。因为做股指期货套利可能要持仓半个月或一个月，这么长的时间里，资金成本是会发生变动的，所以必须算清楚。“ETF基金收取手续费较低，这很重要。因为做股指期货套利，主要就是考虑到交易成本。套利是低风险投资，收益并不丰厚，要是手续费高，有时盈利的50%到70%都要交出去了。”