日），WTI 原油 期货升至63 美元上方，创2014年12月以来收盘新高。 石油市场似乎因 OPEC而前途一片光明，库存的威胁也似乎已成为过去。然而，OilPrice.com网站分析师帕拉斯科娃(Tsvetana Paraskova)指出，2018年对于OPEC来说或许是并不容易的一年。

2017年，OPEC和 俄罗斯领导的非OPEC国家抱团取暖，达成并高度遵守减产协议，并在11月30日同意将减产协议延长至2018年底。

然而，2018年，OPEC与非OPEC盟友面临更多的挑战，供给和需求不确定性增加了未知数。一方面，来自OPEC两个成员国的产量下降或许会引发OPEC过早结束减产协议。另一个OPEC内部的因素可能是，现在油价上涨，可能会让一些成员国在减产协议上作弊。

另一方面，OPEC外部的因素，比如 美国 页岩油产量扩张及全球原油需求可能的强劲增长，也预示着减产协议的结束。OPEC可能会看到美国页岩油产量大增，并有可能蚕食OPEC更大的市场份额。或者，由于强劲的经济增长而导致一些石油需求强劲增长，所有这些，都可能有助于OPEC提前完成将全球石油库存降至5年平均水平的目标。

据彭博专栏作家Grant Smith，各种政.治及供求因素或许通过4种方式结合起来，让OPEC与非OPEC的减产协议早日终结。

1、伊朗和/或委内瑞拉石油产量大幅下跌

伊朗暴.乱局势是2018年年初以来推动油价上行的主要地缘政.治因素。然而，分析师们认为，伊朗立即出现供给中断不太可能。但加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球商品战略负责人Helima Croft认为，抗.议的后果及伊朗政.府对抗.议的反应可能会鼓励美国总统 特朗普拒绝承认伊朗核协定，并延长对伊朗 能源部门的制裁。未来几周，总统特朗普面临几个与伊朗协定有关的最后期限问题。

深陷泥潭的委内瑞拉是另一个石油产量会大幅下降的OPEC成员国，这可能会导致OPEC认为，在一个相比减产开始以前供给大幅收紧的市场上，限制产量不再是明智之举。

据彭博上周的一个调查，OPEC12月原油产量与11月相比基本未发生变化，这主要归功于委内瑞拉产量每天下降5万桶。

2、OPEC成员国作弊

减产协议或许提前终结的另一个方式是OPEC成员国开始对减产作弊，伊拉克或许是很早提出异议的例子。伊拉克一直是最不遵守减产协议的，有几个月产量接近其上限。由于库尔德地区公投及伊政.府军重新夺回基尔库克油田的余波，才帮助伊拉克基本遵守其配额，而不是伊拉克有目的的行为。

国际研究机构BMI表示，“随着季节性需求在夏季上升，我们预计伊拉克遵守减产协议的意愿会下降。”

3、OPEC“任务完成”

OPEC提早结束减产协议的第三个可能是：1）石油市场在2018年中左右达到再平衡，或2）俄罗斯说服其OPEC盟友，石油市场已经收紧，没必要过度收紧并让油价过高，这会让美国页岩油产量大幅增长。在2017年11月延长减产协议的条款中，在俄罗斯的坚持下，双方同意， OPEC与非OPEC成员国将在6月重新审查石油市场的情况以及减产协议的影响。

一些看多原油的机构，比如 高盛，认为石油市场在2018年二季度末将达到平衡。然而，OPEC目前预计，全球过剩库存将在2018年底达到平衡。沙特石油部长哈立德·法里赫(Khalid al-Falih) 表示，OPEC认为原油库存在2018年一季度不会像2017年那样大幅下降，来自OPEC的信息暗示，到6月份画面才会更加明朗。

4、美国页岩油产量增长太多、太快

石油市场供给过紧、油价上涨过高，会让页岩油产量增长超出目前的预期。OPEC及其盟友意识到美国产量将会增加的事实，但如果美国产量增长过多，OPEC和俄罗斯将会丢弃减产协议，并开始维护它们自己的市场份额。然而，这一举动会将油价推到比目前更低的水平，这会让OPEC不高兴。

油价目前的水平会让美国产量大幅增长。达拉斯联邦能源公司（Dallas Fed Energy Survey）12月底公布的第四季度数据显示，132家油气公司42%的高管预计，如果WTI油价在每桶61美元至65美元之间，美国石油钻机数量将大幅增加。另外31 %的高管预测，油价需要在每桶66美元至70美元之间，美国石油钻机数量才会大幅上涨，而20%的高管则认为，油价必须在70美元以上，美国石油钻机数量才能大幅上涨。

OPEC及俄罗斯领导的非OPEC国家要将减产协议维持到2018年底仍面临很多跳涨。现在判断市场将如何运作以及地缘政.治风险如何展开，或许还为时尚早。