黑色版块急跌后修复，目前看继续下跌的时机尚不成熟，空单注意保护

　　河北省发改委称，今年河北省共退出煤矿32处、煤炭产能1125万吨，分别完成国家考核目标的291%、149%，省定目标的246%、119.5%。河南省严格控制郑州等9市燃煤发电，加大外省清洁电力引入力度。国网河南省电力公司称，截至12月24日，河南省9市统调燃煤机组当月合计减发电量14亿度，折合减少煤炭消耗64.4万吨。环保部介绍，2018年，环保部将会同有关部门积极推进其余16省份完成生态保护红线划定工作，形成生态保护红线全国“一张图”，同时开展勘界定标试点，并会同有关部门研究制定《生态保护红线管理暂行办法》。另据未经验证的网络消息称，山西省发改委向山西省经信委发函称，为满足严寒天气下全省液化天然气（LNG）的点供需求，紧急开展焦炉煤气增加供应工作，即刻组织已调查摸底的9家焦化企业，通过满负荷生产，加大焦炉煤气甲烷化或制LNG补充，替代天然气供应。环境保护部宣传教育司巡视员刘友宾表示，下一步，环保部将开展大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究工作，明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。

　　1.焦煤、焦炭大跌后修正，空单继续持有，不过留心强支撑

　　近期焦炭基本面比成材要强，但是盘面上悲观预期加剧，一方面是技术面上方压制以及螺纹价格的松动，另一方面是焦炭现货价格难以再度上涨，焦化利润估值也难以上行，近期内焦炭偏弱。由于焦炭作为原料，其补库需求相对较强，且钢厂生产意愿还是较足，预计跌幅有限，真正的拐点应该还是年后。

　　焦煤与焦炭相似，基本面并没有特别大的转弱，但是预期上比较悲观，因为年前钢材需求终要回落，螺纹价格将有一定幅度的下跌，不过我们同样认为在基本面没有全面转弱的情况下跌幅有限。

　　2.郑煤大幅下挫之后继续下行，空单持有，目前看下方空间尚有，留心强支撑

　　动力煤近期强势表现主要与市场煤运力紧张有关，此外还有放松“煤改气”政策的提振，但是12月份后运力紧张的局面将改变，且保供给政策效果较好，目前已经在山西、陕西、内蒙等地的煤矿供给表现得比较明显。

　　3.铁矿承压调整，目前看日线510-550震荡的可能性更大，其中需要重点关注短期510-525区间表现。空单继续持有，但建议在520附近做好保护。

　　现货价格继续回落，主流矿跌幅较浅，钢厂采购情绪不高，成交未明显放量，当前澳矿发货量较高，疏港量回落，港口库存或进一步增加，但高品矿供给相对较低，结构性问题尚存，对矿价形成支撑，不过当前钢材需求转弱，库存回升，且限产较为严格，故钢厂冬储较为谨慎，由于今年春节较迟，预计钢厂补库将会推迟，元旦前交投冷清，铁矿石反弹较为乏力，短线谨慎最多，偏空操作。

　　4.螺纹、热卷空单注意支撑减持或者离场，整理区间内不建议过度持有

　　找钢网库存数据显示，建筑钢材库存继续累积，而热卷库存环比下降，两者走势继续分化，预计卷螺价差有进一步拉大动力。单边方面，大跌后成交回暖持续性不强，在库存继续攀升下，钢价继续调整走势。

　　螺纹现货价格涨势放缓，库存有开始累积迹象，库存拐点出现后，现货价格开始回调，但绝对库存水平仍然是历史同期最低，跌势难以顺畅，期货在高基差和旺季预期下，大跌空间有限，预计走势整理为主，基差继续修复。目前修复方式大致可以为空现货、多期货，因此值得注意。

　　采暖季限产正式开始，钢坯价格大幅下降。目前现货成交一般需求较为平稳，同时螺纹利润高，钢企挤压了一部分流入热卷的铁水量，商家挺价意愿明显，热卷库存下降，且处于低位，预计后期热卷下跌幅度有限，大概率价格以震荡为主。

　　5.硅铁、锰铁风云际会，关注下破支撑后，空单进场行情继续发酵，空单持有

　　?化工板块区间震荡行情继续发酵，多品直面强压。若无资金拉动，可轻仓放空

　　美国石油学会公布数据显示，截至12月22日当周，API原油库存减少600万桶，超出预期，但市场反应较为平淡。利比亚管道发生爆炸后，推动两市原油价格创近两年半新高。减产协议后，OPEC和其他主要产油国对未来油价及供需平衡保持乐观态度。但随着Forties管道逐步恢复，市场对供应紧张担忧逐步缓解。油价进一步上涨动力不足。

　　1.玻璃高位回调蓄势，短期止跌震荡。若上破短期压力80一线，可考虑适当减持或者离场

　　现货走势平稳，价格零星调整，浙江淇滨报价小幅上调但跟进企业不多，当前南方需求持稳北方则受赶工结束影响需求下滑较大，近两周部分生产线投复产对前期沙河9条停产线对供给影响有所抵消，且沙河前期公布的3条线停产仍未落实，需求稳中偏弱已是必然，终端采购也趋于谨慎，但当前玻璃现货供需矛盾并不显著，且纯碱价格的大幅下跌使厂家经营压力减小，库存虽有回升但仍处低位，因此企业继续挺价销售，上下游博弈也愈发强烈，短期看玻璃现货价格将维持稳定，后期仍需关注需求情况及沙河停产进度，期价因盘面贴水偏低将有所调整但幅度有限，短期高位震荡将会延续，

　　2.甲醇下破支撑，目前努力打开下方空间。目前支撑下调至2800，空单逢高进场。

　　甲醇期货延续回调态势，重心继续下移。国内甲醇现货市场暂稳整理，部分地区报盘走弱。西北主产区企业由于库存偏低，报价坚挺，但除了部分供给烯烃企业，出货情况一般，部分遇阻。山东部分到货成本降低，但低价惜售情绪明显。市场商谈重心出现松动，贸易商随行出货，成交缩量。下游需求处于淡季，企业采买热情不高，维持刚需。目前市场心态偏空，甲醇有望继续下行。

　　3.pta高位整理，行情即将出现方向，空单可5500以上寻压力进场

　　日内听闻 5600 元/吨自提、 5620 5620元/吨自提以及多单 5650 5650元/吨自提等成交 。下游聚酯产销近几日表现 良好对 PTA形成一定支撑，日内 形成一定支撑，日内 PTA期现货小幅攀升。但桐昆新装置已重启， 日内市场交投寡淡且明日面临 PX ACP谈判，因此预计 PTA继续攀升空间有限，短期或回调整理。中长线来看下 月面临游节前备货， 以及资金面紧张局逐步缓解PTA仍有进一步反弹的可能 。

　　供给来看，汉邦220 万吨万吨/年PTA 装置因故停车检修，PTA 开工下滑至72.73%。。嘉兴石化220 万吨/年年底前开车，但海南逸盛200 万吨和三房巷(600370,股吧)120 万吨/年装置或本月检修。需求来看，下游聚酯负荷在89%左右，下游需求较好。总体来看，原油维持高位，成本端有支撑，老装置重启对供给端有冲击，但装置检修频繁，价格有支持，短期不悲观。盘面上看，由于近期的上涨，导致多头开始获利平仓，提前使得行情整理消化，2-3天内走势震荡偏弱，短线可逢高介入空单。

　　4.橡胶整理区间13500-15000之间高抛低吸

　　11月外胶进口量下降或许对胶价有利好支持。不过，库存消化依旧缓慢，商品市场涨跌分化明显难以有效提振人气。此外，临近年末资金进场意愿不强也使得胶价难有出色表现

　　5.塑料、PP冲高，目前靠近新压力，空单可等反弹稳定之后介入空单

　　国际原油小幅下跌，美国石油学会发布的数据显示，截止12 月22 日当周，美国原油库存减少600 万桶。昨日现货价格稳中偏强，供给来看，伴随着新产能投放和较高的进口到港量，整体供给增加。下游需求，PE 下游开工持稳，农膜开工在58%，PP 下游需求有所下降，下游备货意愿较低。废塑料进口收紧影响消退，昨日盘面止涨回落，走势回归基本面，关注震荡区间上沿压力表现。

　　6.沥青2600以下，多单逐步进场，止损2530.目前难以一步到位，分批建仓。

　　昨日国内沥青现货持稳，国内沥青市场并无明显好转，南方部分下游地区需求减弱，华东地区需求持续减弱，接近年底贸易商均消耗前期库存，后续接货需求减少。华南、西南以及华中地区沥青需求稳定。北方地区冬储尚未开启，整体需求不足，价格仍有可能下跌。西北地区区域内沥青价格较高，炼厂出货缓慢。山东地区整体出货缓慢，道路沥青资源过剩。东北地区焦化料以及道路沥青价格下跌。

　　7.pvc处于验证阶段，短期内资金推动缓慢，大概率为多头试探性上涨，切忌追涨。空单可参考压力附近介入。

　　25 号公布的最新PVC 社会库存，基本维持稳定，略有小幅下滑，整体库存水平不高，对当前价格无压力。下游消费表现淡季弱势格局，型材厂开工率及订单指数走势缓慢下滑，使得价格反弹无力。短期PVC 价格或维持6000-6800 元/吨区间震荡格局。　　

　　?农产品(000061,股吧)多空分化加剧，油脂链、饲料相关合约不宜继续看多；超跌白糖、鸡蛋、棉花面临反弹修复行情

　　自8月初生猪价格触底企稳以来，生猪价格持续回暖。目前全国瘦肉型猪出栏均价已涨至15元/公斤附近，相较8月上涨3.52%左右。分析人士表示，在环保督查和大量小养殖户亏损退出的背景下，生猪出栏率的下滑提升了规模化养殖企业补栏需求，叠加年底猪肉进入传统消费旺季的影响，预期期市相关板块或将迎来行情机会。

　　美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年12月14日的一周，美国对中国（大陆地区）装运1,150,092吨大豆，上周是装运了763,086吨大豆。

　　美国农业部在2017年12月份供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口达到创纪录的9700万吨，和11月份预测值持平，比2016/17年度的9350万吨提高3.7%。

　　南马棕果厂商公会(SPPOMA)周一发布的数据显示，2017年12月份的头15天里，马来西亚棕榈油产量比11月份同期减少7.28%。12月1日到15日期间的油棕鲜果串（FFB）产量比上月同期减少8.34%。不过出油率比上月同期小幅提高0.20%。

　　国内方面，据中国粮油信息网统计，上周国内主要地区豆油库存量约156万吨，较前一周增长约4.6万吨。据不完全统计，上周国内主要地区厂商豆油成交量约11.5万吨，较前一周增长约0.5万吨，两周成交量基本持平，上周国内主要地区油厂开机率约71.4%，高于前一周的67.9%，开机率提高但购销较缓令豆油库存呈增长趋势。上周广西地区豆油库存涨幅较大，广西地区豆油现货价格持续处于国内低位，上周该地区一级豆油现货价格约5550元/吨，且当地市场需求有限、采购谨慎，加之该地区油厂维持在67%左右较高的开机率，因此广西地区豆油库存增长明显。

　　1.玉米、淀粉空单减持后持有，目前虽然下挫，但盘面尚未改变强势格局，空单可在下破之后 后补仓

　　主产区均价整体平稳，基层售粮进度缓慢，农户挺价心理偏强，玉米整体上市量不多，贸易商采购优质玉米积极，需求端，随着原粮价格的上涨，深加工企业利润下调，采购量受影响，整体来看供需两端多空因素交织，短期仍然保持强势概率较大。

　　2.大豆探底反弹，指标逐步向好，多单可在支撑附近尝试进场，下破支撑离场

　　今年全国大豆产量较去年增加约20%，国产大豆不足需的局面得到缓解。而由于农民惜售、贸易商恐高，收购持续处于一个僵持的状态，市场供应压力没得到有效释放，且由于东北中储粮收购量已接近目标任务量，随着中储粮旗下粮库陆续停止收购，市场支撑因素减弱。

　　3.两粕下破支撑，空单注意进场

　　USDA在周四公布的出口销售报告显示：截至12月14日当周，美国2017/18年度大豆出口销售174.29万吨，符合预期130-180万吨，NOPA公布11月美国大豆压榨量为1.63546亿蒲（预期1.63191，上年1.60752，上月1.64242）压榨需求保持良好。南美方面，巴西大豆播种基本完成，阿根廷大豆播种进度提高至70.9%，上周63.5%，去年同期75.9%，播种进度偏慢。上周阿根廷大豆主产区迎来有效降雨，缓解此前干燥天气，未来一周降雨减少，天气较为干燥，后期仍需关注天气对大豆生长影响。国内方面，12月大豆到港预计907.75万吨，油厂开机率处于超高水平，豆粕供应不存问题，截至12月24日大豆库存444.88万吨，上周424.82万吨。

　　12月到港菜籽预估在39万吨，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。需求方面，市场成交依然清淡。水产养殖进入淡季，但某些大型饲料企业进行冬储对菜粕价格形成一定支撑。

　　4.阿根廷天气炒作告一段落，油脂破新低，短期内弱势格局难改，盘面出现暂时性企稳，止跌可能性加大，注意空单离场。

　　外盘方面，由于阿根廷降水量小，资金开始交易天气升水，美豆强势反弹，提振整个油脂油料市场。国内方面，豆油库存拐点出现，由于本周油脂价格企稳，油厂提货速度略有加快。目前供应端已没有新的利空，短期内价格继续向下空间有限。

　　5.鸡蛋急跌之后大幅反弹，短期有筑底迹象，空单止盈，多单可参照3730支撑以上进场

　　全国主产区各地蛋价主体稳定，部分地区小幅回落，全国鸡蛋均价4.23元/斤，环比0.2%，同比40.9%；淘汰鸡均价4.59元/斤，环比-1.3%，同比4.4%。全国各地主产区鸡蛋价稳中为主，目前各地货源供应正常，市场走货不畅，元旦备货基本结束，销区蛋价偏高抑制消费，需求端表现欠佳，短线行情以观望为主。后期春节前备货或将提振蛋价。

　　6.白糖急速下跌接近5900，目前看并未出现大幅打压行情，空单注意减持。5880-5900一线可尝试介入短多，下破止损离场

　　云南南部和西部地区出现霜冻，受灾情况较重但面积相对有限。今年1-11月进口总量215万吨，与往年高峰相比，接近腰斩，预计12月份进口也在15万吨左右。盘面下滑或与1月持仓依旧偏高以及仓单+预报突破50万吨有关，多头减仓本周有所加速。天气和进口支撑盘面，压力来自短期的多单离场和仓单数量。

　　7.棉花小幅反弹，验证15000支撑是否有效，目前看上涨短期推动不足，多单先自行保护；后续15000有效，可跟进。

　　基本面来看，国内方面，棉花现货市场交易情况些许好转，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-14600元/吨，大多止跌企稳。轧花厂年前降价销售策略或许奏效，纺企开始少量补库。供给方面，截至15日，新棉累计加工量452.3万吨。需求方面，当前处于棉纺织行业传统淡季，订单较前期明显减少，企业用棉随用随买，囤棉意愿降低。库存情况，11月份纱线、坯布库存较10月份下降，特别是坯布库存下降明显，但与往年相比，成品库存仍然偏高，纺织、印染企业去库存还在继续。国外方面，美棉的出口情况持续向好，印度、巴基斯坦产量调降进一步加强了美棉出口向好预期，形成盘面较强支撑。近期美元走弱，石油价格上涨对国际棉价亦存在利好。总体来看，外围市场存在利多因素，ICE棉花回落空间不大，国际棉价短期内仍将维持上涨走势。国内需求预期好转，在内外棉价差特别是内外棉纱价差修复拉动下，郑棉仍存在反弹动力。