资金面“紧”在结

年末时分，银行体系流动性再起波澜。一边是央行三番四次地表示流动性总量较高，一边是金融机构声泪俱下地诉苦钱紧难受，如何理解年底货币市场的怪现象？

27日，央行公开市场操作连续第4日停做。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平。临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，27日不开展公开市场操作。这一说法重申了最近央行的表态。

自从22日暂停公开市场操作以来，央行不断地向市场传递三方面的讯息：第一，目前流动性总量处于较高水平；第二，临近年末财政支出力度加大；第三，央行逆回购到期无碍财政支出继续推高流动性总量。

总之，央行认为，当前流动性总量较高，且随着财政支出加快，有望继续提高。

然而，市场并没有感受到财政投放带来的“温暖”。近期跨年资金持续偏紧，随着年末临近，跨年资金愈发紧俏，资金价格异常走高，银行间市场上7天期回购利率罕见地出现高达15%甚至20%的成交价。

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