上修中报业绩预告，同比增长200%至230%。公司预计2017年半年度盈利8320.68万元至9152.75万元，同比增200%至230%；公司此前一季报预计利润增幅为90%至120%。修订的增量中，一部分来自于投资收益，公司5月转让固高科技（香港）有限公司7.46%股权事项，料增上半年净利2180万元人民币；还有一部分受益于公司各部分子业务上半年增长超出预期。
　　制造业回暖刺激自动化业务增长，市占率集中、产业升级是公司增长的长期驱动因素。公司传统变频器、伺服、UPS业务整体增长稳健。一季度该板块业务增速超过40%，预计二季度其订单增速有望超过一季度。从持续性讲，随着市占率向行业领先企业集中，制造业自动化率要求的逐渐提升，公司工业自动化板块的增长可能持续，并成为公司利润的主要贡献点。
　　新能源汽车电机控制器拓展超预期，有望在下半年爆发。公司新能源车电控控股子公司2016实现收入1.19亿元，同比增长97%。目前产品主要涉及客车与物流车领域，乘用车电控已试机成功。今年公司客车电控方面通过宇通供应商资质审核，客车电控有望持续高速增长，物流车电控已在国内主流物流车厂大批量应用，并且与东风、大运、唐骏合作都有进展，预计公司有望成为物流车电控的主流供应商，全年电机电控业务总收入预计突破4亿元。
　　经营效率有望持续提升。上市7年来，各子公司存在一些经营管理问题，影响了公司利润。经过多年调整，子公司得以重新梳理。其中，UPS业务引进新的业务团队，去年3500万的净利润（2016年55%控股，今年100%控股），今年预计将超过5000万；上海御能今年上半年第一次实现了扭亏为盈。公司整体经营目标今年净利润率达到10%。
　　维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测2017年是公司业绩拐点，行业回暖，公司多业务爆发，维持“审慎推荐-A”投资评级；
　　风险提示：新业务拓展不达预期，经营效率提升不达预期。