【美联储3月加息概率激增】

  周三美元微涨，美国联邦储备理事会(FED)官员连番讲话提升了3月可能加息的预期，众人翘首以待美国总统特朗普即将发表的讲话。据路透社报道，美联储几名官员周二讲话暗示，决策者担心在联邦政府可能出台经济刺激政策的情况下，升息可能等待过久，这令市场提高对3月升息的预期。

耶伦亲信“鹰声”震天响

美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利隔夜的讲话无疑最受瞩目。杜德利周二表示，加息的理由显得更为紧迫，预计联储可能在“相对而言不远的将来”加息。他成为一天之内第三位释放鹰派信号的联储高官。

杜德利在接受CNN采访时称，过去两个月发布的数据与这种表现非常一致：美国经济增速处于趋势以上水平、就业增长仍很强劲、通胀实际上因能源价格上涨略有上升，而且他预计特朗普政府的财政政策可能朝增加刺激的方向发展，“将这些综合在一起，我认为，收紧货币政策的理由变得紧迫得多。”

杜德利预计，美联储在“相对而言不远的将来”(relatively near future)会加息一次。杜德利指出，尚未见到信心改善明显地传导至经济。他认为，美联储将循序渐进地加息，并不认为利率实际上会升至非常高的水平。一旦利率明显脱离零，美联储将允许缩减资产负债表，这将推高更长到期时间的利率。债市正消化对通缩的担忧情绪，进而压低利率曲线。

在杜德利讲话前，本周二已有两位美联储高官明确提到3月加息的可能。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，经济处于充分就业，通胀上升，潜在的减税将带来上行风险。“我个人认为，没有推迟(升息)的必要”。“我认为3月会议很可能讨论升息。”

美联储3月加息概率上升至76%

具有今年FOMC投票权的达拉斯联储主席卡普兰(Kaplan)则重申前一日的表态，认为加息“宜早不宜迟”。卡普兰说，他认为现在非常接近达成通胀与就业目标，美联储应开始逐步退出宽松。基于市场衡量加息时间的指标可能接近正确时点，但行动的具体时点不是最重要的，“利率的路径”才是。

从利率期货市场的数据看，在隔夜威廉姆斯讲话后，市场预计的联储3月加息概率一度升至60%。杜德利讲话后这一预期概率达到了76%。而本周一3月加息预期概率高位也不过50%，一周前概率只有30%多。

若参考过往美联储的利率决议历史，以目前70%以上的预期概率看，今年3月美联储会议加息几乎板上钉钉。下图显示，过去两年市场预计美联储“下次会议”加息概率超过70%的情况出现两次，分别是预计2015年12月会议和2016年12月会议，美联储也的确在那两次会后宣布加息。

不过，需要指出的是，现在距离美联储会议还有将近半个月的时间，这期间也许会有其他因素影响市场预期，比如特朗普讲话和非农就业报告等。因此在美联储3月是否真的加息的问题上，变数依然存在。

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