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2013年9月27日复牌后，12个涨停直接把股价向上拉了三倍，从26元开板后一路阴跌调整，最低点是16元。然后就开启了它的2015疯狂之旅，事到如今，在周五跌停后，14块6的股价已跌破复牌开板后的最低点。

借壳的运作除了成本价，第二重要的业绩承诺。一般民营企业借壳证监会强制要求给出业绩承诺，也就是凭什么你的资产能以这个作价换取上市公司的控股权。信威集团当年的作价是235亿，给出的业绩承诺是2014年20亿，2015年22.5亿，2016年27.3亿。

以2014年的市盈率计，它的估值约11.75倍（=235 / 20），对应的增速是两年复合17%（=(27.3/20)^(1/2)-1），估值的性价比PEG = 11.75 / 17 = 0.68 < 1，算是一个合理甚至性价比还不错的买卖。

但是，对散户小股东而言，信威的借壳后的总市值要比235亿大，它的借壳成本，中创信侧停牌前的11.7亿元必须一同纳入。如果按照交割的时候（9月10日）计算，则信威的总市值更高，因为彼时股价已涨至30多元，信威以8.6元每股得到的股票市值已超过800亿元，合并市值达到933亿元，PEG一下子高至2.9，变得极为划不来。

借壳作为一项极其复杂的资本运作。其披露的信息对散户投资股市是最重要的参考。一是大股东的托底价，二是业绩承诺所透露的重组完成后公司按现价的性价比。使用消息神器（点文末阅读原文）就能将这两者的计算一网打尽，让散户行走股市多一个数据智囊！

借壳这个资本运作的大事件后，信威在今年又有重大举措，5月份在停牌4个月后抛出定增预案，几经修订后，其底价确定为16.34元，方案如今还没到证监会受理（详情关注公号ID：dknight2015回复关键字“信威集团”）。这个定增，大股东一个子也不参与，一般反映的是大股东要么很缺钱，要么在当前价位上并不太看好公司股价。统计客认为更多的是后者。

如果大股东在现价上强烈看好公司股票，一般是舍不得定增稀释的。很多时候，没钱都是借口，好的投资机会出现，没钱也会拼了命地筹钱。分析大股东的动机，不要看他说了什么，而要看他做什么。历次资本运作中，他在不同价位实实在在的行动最能说明一切！

细心的人会发现，王靖在过去一年增持过自家的股票。然而这数额最多只能算意思意思了。看消息神器的评级，尽管大股东套牢了，但这点数额也就相当于小散的最多几千块罢了。

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