上证期权系列讲堂 摘取：

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      案例：设3月31日上午收盘时，上汽集团股票成交价为14元/股。投资者王先生认为上汽集团股票近期会有小幅上涨，且愿意在股价涨到15元/股时卖出。基于此，王先生先以14元/股的价格买入了5000股上汽集团股票，后使用备兑开仓策略，以0.81元/股卖出一张4月到期、行权价为15元/股的认购期权合约，并获得权利金4050元（即0.81*5000，其中5000为股票期权的合约单位）。

分析：

1、为什么王先生仅卖出了一份认购期权？
王先生仅持有5000股上汽集团股票，而个股期权的合约单位为5000/张。所以，王先生仅能基于所持有的上汽集团股票卖出一份认购期权。

2、为什么王先生卖出的是4月到期的期权？
4月到期的合约能够覆盖王先生对于上汽集团股票近期走势的判断。

3、为什么王先生卖出行权价为15元的认购期权？
通常，备兑开仓策略适用于投资者对标的证券价格的预期为小幅上涨或维持不变的情形，所以，使用该策略时往往不会卖出行权价低于正股价格的期权；至于选择平值或虚值，主要取决于投资者对该股票的预期。