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代锐（期货高级分析师，从业多年，期货投资经验丰富）
公司股票代码：弘业期货股份有限公司  香港子公司：弘苏期货
开户时间：交易日9：00--17

开户指南：

方式1：请带身份证原件、港澳通行证或护照，于办公时间内亲临我司或在本公司持牌代表面前办理开户手续

营业时间：星期一至五上午9时至下午5时。

办公地点：南京市中华路50号弘业大厦8楼8068室

方式2：通过电话/网络预约，全国免费上门开户

电话：13913992540（代经理），QQ：1738731585；微信号：13913992540

弘苏期货（香港）有限公司（以下简称“弘苏期货”）于2011年10月20日在香港成立，公司股东现为弘业期货股份有限公司，主要从事在香港证监会（SFC)监管下的第二类受规管活动（期货合约交易）。2012年6月获香港证监会颁发期货合约交易牌照（中央编号为：AYT086），同年8月获得香港期货交易所（HKEx)交易及结算席位，成为 HKEx的交易和结算会员，正式开展香港及全球主要期货交易所期货代理业务。
       弘苏期货为江苏省苏豪控股集团有限公司（以下简称“苏豪控股”）旗下成员公司。苏豪控股是江苏省人民政府授权经营的国有资产投资主体，其三大主业为投资、贸易和地产。在股权投资方面，苏豪控股凭着对资本市场的长期关注、研究和投入，精心筹划金融服务业的投资布局，已在期货、券商、银行、保险等金融平台拥有股权。随着集团自身规模的不断扩大，鉴于集团本身的国际化需求，为了开拓国际市场，组合生产要素，实现管理、人才、融资、服务的国际化，考虑到香港优越的地理及金融环境，集团决策在香港设立期货公司以香港为跳板实现股权投资的国际化经营和发展。
       弘苏期货的交易产品包括外汇期货、商品期货、利率期货及金融指数期货和期权，覆盖包括LME、CME等全球大型交易所。弘苏期货凭借苏豪控股强大的经济实力在香港注册诞生，应用国际市场最先进的技术和服务标准，同时聘请最富经验和专业技能的负责人员、结算人员及交易人员，为中国内地投资者提供完善的境外金融服务，同时也将向海外投资者介绍中国的期货及金融市场，为国际国内期货市场的完善和发展做出贡献。

Holly Su Futures(HK) Co., Ltd (hereinafter abbreviated as “Holly Su Futures”) was established in Hong Kong, October 2011, whose shareholder now is Holly Futures Co., Ltd . Holly Su Futures is mainly engaged in the second type of regulated activity (Dealing in futures contracts), under the supervision of Hong Kong's securities and futures commission (SFC) and obtained Futures trading license from SFC in June 2012 (Central entity NO.: AYT086); the same year in August company became the member of Hong Kong Futures Exchange (HKEx) and London International Financial Futures Exchange (NYSE Liffe). Now the company has formally launched the agency business of futures trading in Hong Kong and the world’s major futures exchange.

        Holly Su futures affiliates to JiangSu SOHO Holding Group Co.,Ltd, being the controlling shareholder of Holly Su futures, JiangSu SOHO Holding Group is the main investing subject of the state-owned assets authorized by the government of JiangSU Province, it has set up a fairly competitive diversified business layout involving investment,trade, real estate. In the aspect of equity investment, with the long-term orientation of capital markets and the comprehensive investment research of the financial services industry, the SOHO Holding Group are also hold stakes on banking, brokerages, insurances and other financial platforms. Because of the expansion and internationalization of the group, company decided open a new subsidiary to expand its presence. Considering that Hong Kong supported by a sound financial system and state-of-theart technology which are good for the development of the company in the future as well as achieve the goal of implement internationalized management and the market tactics of business development.

       The trading products of Holly Su Futures including foreign exchange future, commodity future, interest future, financial index future and options are traded in major global exchange market such as LME and CME. With solid financial supporting from the SOHO holdings, Holly Su Futures which registered in Hong Kong, applied the most advanced technique and service standards in international market, and hired the mostexperienced and skilled responsible personnel, settlement clerk and CFTA, in terms of providing sophisticated overseas financial services to Chinese inland investors. It will also introduce the Chinese futures and financial market to the oversea investors,greatly contributed to the development of both international and domestic futures market.

【相比于国内期货，国际期货投资有什么优势？】

一、24小时交易，时间连续
其实外盘期货各品种中间也有休市时间（结算），只是非常的短，而且该时段对投资者的交易完全没影响，基本可以忽略。（再也不用害怕证监会或央行在收盘后发布新闻了！）
二、价格连续
由于时间的连续性，价格就不会像国内期货一样出现大幅的跳空，连续性的交易更利于投资者交易和通过技术分析来获利。
三、品种齐全
交易品种非常多，金融、指数、农产品、国债、金属、软商品 …… 应有尽有。
四、T+0
当天任意买卖，时刻抓住交易机会。
五、双向交易
可做多做空，不限制方向，涨跌都能赚钱。
六、交易量巨大，市场活跃
国内期货是外盘期货的影子盘，走势都会受到国际期货走势的影响，外盘期货交易量巨大，市场十分活跃，基本在任何时间都有机会买卖。
七、价格权威
很多交易品种都是有定价权的。比如说美国WTI原油期货，我们国内的油价就是根据国际油价进行调整的。
八、交易公平
所有的交易是直接连接交易所，每一笔成交都可在交易所查询。
九、适合套保
由于很多品种是有定价权的，很多国内现货商会选择国外的对应品种进行套期保值。
十、合法合规
外盘期货目前基本的运作模式都是国内期货公司在香港证监会取得牌照（证监会网站可查询，合法正规，安全有保障），或者国外期货公司在国内代理（鱼龙混杂，难辨真假）。香港证监会监管非常严格，可确保投资者的交易公平和资金安全性。

【常见问题解答之——境外期货知识篇】

1、境外期货相对于内盘有什么优势?
1）交易时间长，做市商制度确保买卖报价，交易连续；
2）交易公开透明，持仓量大，成交量大，价格权威；
3）杠杆高；
4）对冲套利机会多；
5）品种丰富，入市门槛低，投机机会多。

2、境外期货明星产品
1）纽约期油：轻质原油（WTI），全球原油定价的基准价之一。通常所说的“纽约市场油价”就是指纽约商品交易所下一个月交货的轻质原油期货价格。相关品种有CME天然气、取暖油，布兰特期油等。
2）恒生指数：港交所明星产品，其成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和的90％左右。相关品种有H股指数、恒生指数。
3）纽期金：纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。相关品种有白银、白金等。
4）LME有色金属：世界上最早、最大的有色金属交易市场，拥有有色金属全球定价权。相关产品有铜、铝、锌、锡、镍。
5）品种：包括CME交易所欧元、澳元、英镑、日元、瑞士法郎、加元等。相关品种美元指数。
6）CBOT&NYBOT农产品：都是世界上最具代表性的农产品交易所，成为国际农产品贸易中的权威价格。包含豆类、玉米、小麦、棉花、白糖等。

3、外盘期货品种有无涨跌停板？
大部分品种无涨跌停板限制。如：纽约黄金、白银；伦敦金属等。
部分品种有特殊的熔断机制。如：SGX新加坡A50指数： ±10%(熔断10分钟),±15%(熔断10分钟),±无限制%

4、外盘有没有银期？
没有。客户款项直接打入公司向证监会报备过的保证金银行账户中。

入金方式：

①客户本人国内银行——弘苏保证金账户

②客户香港银行——弘苏保证金账户

③客户本人国内/境外银行——客户本人的弘苏期货银行子账户（中银香港）

入金方式有3种：

①客户从国内银行直接入金到公司账户，此方法由于是个人账户转至公司账户，有的银行无法操作，有的银行可能会被退回，有的银行可以顺利入金，即使同一家银行的不同支行也有区别。

②客户从香港银行入金到公司账户，此方法入金方便快捷，但需要客户办理香港银行，各地各行办理香港银行-卡的要求和时间各不相同。

③客户入金到香港的银行子账户。子账户由弘苏为客户开立，为中银香港账户，账户名为客户本人姓名，此账户仅做入金使用。此方法客户可以从国内卡或者国外卡入金到子账户

5、如何保障客户的资金安全？

弘苏期货是上市国企弘业期货的子公司，受香港证监会监管，开设的保证金账户均已向香港证监会报备，期货经纪业务受到证监会监管。公司自有账户和客户保证金账户严格区分，客户存入的保证金只能存放于向证监会报备过的保证金银行账户中。与客户签署的客户文件中，约定凭借客户印鉴办理出入金，严格核对客户签字笔迹，最大限度保证客户资金的安全。

6、外盘保证金如何计算？
外盘保证金分为开仓保证金和维持保证金，均为固定数值（具体数值参见客户保证金表）。
开仓保证金即开一手新仓所需要缴纳的保证金，维持保证金即持有一手已开仓品种所需保证金，当客户因为浮动盈亏，保证金低于维持保证金时，会被要求追加保证金，要求追加至开仓保证金的标准。

【财经信息】2015年四大制造业行业耗钢量级在4980+1160+1300+13000=20440 万吨，乐观增量为730-131-154+780=1225万吨，增速为6%。悲观增量为<510-131-154+780=1005万吨，增速为小于5%，因为这四大行业增速均有下行压力，所以实际全年耗钢量应该会低于该值。由于从目前制造业增速来看，耗钢增速要好于建筑行业，所以整体耗钢量要在水泥产量增速基础上进行上调，但由于建筑耗钢占比超过50%，远高于这四大制造业加总，所以对整体增速提振有限，增速可修正至2.1%-3%，后期会随着数据的不断出台逐步修正。

　　外需之高开低走的出口

　　今年出口增速高开低走，累计同比增速从相对稳定的9%的水平快速下降至2%左右，其中8月和9月当月同比增速更是转负，且幅度有扩大态势。之前在下跌过程中，国内钢材对国外钢厂有很大的冲击，比如中国出口最主要的东南亚地区，基本都对我国的钢材有很高的进口依存度，叠加他们国家经济增长相对平稳，对国内钢材需求还是有保证的。但随着产业链回暖，钢价上涨，国内钢材的优势弱化，近期出口钢材更是倒挂国内，且听说中国板材的出口已经受到其他国家的低价冲击，所以中国钢材出口增量预期在弱化，另外由于煤焦暴涨推动的钢价持续上涨，废钢优势显现，国外电炉炼钢企业或可以逐步开工，对我国钢材出口也有抑制。所以，至少从短期来看，出口增速要下调，今年全年增速乐观预期下调至2.4%，明年持稳；悲观预期，今年全年持稳，明年负增长。

背景数据：2015年表观消费量为6.95亿吨，出口量1.12亿吨，1-9月粗钢累计同比增长0.4%，出口累计增速2.4%，1-9月粗钢日均产量220.4万吨，9月即期日产227万吨。

　　情形一：表观消费量增3% 、出口增2.4%，2016年需求量为8.3亿吨，日均均衡产量为227万吨。

　　情形二：表观消费量增3%、出口持平，2016年需求量为8.28亿吨，日均均衡产量为226万吨。

　　情形二：表观消费量增2.1%、出口增2.4%，2016年需求量为8.24亿吨，日均均衡产量为225万吨。

　　情形三：表观消费量增2.1%、出口持平，2016年需求量为8.21亿吨，日均均衡产量为224万吨。

　　根据上述情形推测，目前即期日产高于日均均衡产量，累计日产小于日均均衡产量，处于库存周期的主动补库存周期（划分方法详见《关于黑色暴涨后的一些思考》一文），结合前文说到的不同阶段，行情的主导因素不同，现阶段仍处于供需矛盾积累的过程，矛盾并不突出，市场预期的演变对行情的影响更大，至少年底之前，若需求不出现突然下滑的情形，被动补库存阶段是不会到来，所以尚不具备趋势下跌的条件，现阶段把握行情仍需要以预期的转向为重点，也就是重点关注投机需求的部分，下文也会进行具体分析。

　　但通过上文分析，房地产周期是影响钢铁终端需求端变化最重要的因素（基建、汽车、家电和工程机械均与之有关），而基于对房地产周期的不乐观，明年需求预期不容乐观，内需和外需增速下行应该是大概率事件，且也有较大可能会出现内需和外需双双萎缩的情形，如果出现这种情况，被动补库存阶段大概率会出现，需要谨防下跌风险。

　　需求有可能萎缩，那么在供应侧改革的背景下，供应端会不会更快的萎缩呢，这部分就不展开说了，下面按照今年的日产峰值来大概算一下，给大家以参考，中钢协的数据口径最大日产是238，统计局是232，那么明年产量最大值为：中钢协238*365=8.69亿吨，统计局232*365=8.47亿吨，与今年乐观的需求量8.3亿吨相比，调整空间为4.7%和2%。如果从日产的角度看，调整空间为4.8%和2.22%。所以，供应峰值还是有的，如果明年不大规模进行有效产能的退出，供应量并不缺乏。当然具体效果，需要实时监测政策的演变以及钢厂利润的变化。另外，还需要注意焦煤的供应问题，但至少在高煤价的预期下，焦煤供应量后期也会逐步增多，至少缩减预期不太强烈了。

　　投机需求之逐步转向利空的金融因素

　　本文对金融因素的理解里，对黑色影响比较大的因素如下图所示，但在进行详细说明金融因素前，有必要先说一下大的政策基调，2016年至2020年期间稳增长应该是个主要基调，基于这一点至少在这五年里，是不用过于悲观的。但稳增长的同时，防范风险也是关键任务，所以在不同阶段，两者的地位或有轻重缓急的切换。今年三季度gdp增速6.7%，加上制造业仍有较好表现，全年稳增长任务超额完成是大概率事件，而此时房价和以黑色为首的大宗商品出现大幅上涨，叠加政治局会议提出的抑制资产泡沫，阶段性政策或向着防风险倾斜。