根据美国农业部月度供需报告，2016/2017年度全球棉花产量预估为2231万吨，2016/2017年度全球棉花消费量预估为2421.8万吨，产需缺口为190.8万吨。

2016/2017年度全球棉花虽然产销缺口缩小，但仍然处于供不应求阶段。2016/2017年度全球棉花消费量为2010/2011年度以来连续第七年上涨，2016/2017年度期末库存预估为近五年新低，这些数据对新年度全球棉花价格产生支撑作用。

中国棉花产量减少、消费增加

根据美国农业部月度供需报告，2016/2017年度中国棉花产量预估为457.2万吨，较2015/2016年度减少21.8万吨；2016/2017年度中国棉花消费量预估为762万吨，较2015/2016年度消费量增加21.7万吨；2016/2017年度中国期末库存预估为1101.7万吨，较2015/2016年度减少209万吨。

由于2016年中国继续坚定实施进口管控政策，加之进口棉价格居高不下，2016年棉花月均进口量远低于5年均值。据海关总署统计，2016年前8个月累计进口棉花59.5万吨，同比减少51.4万吨，减幅46.3%。减少的棉花由国产棉替代，这对国内棉花价格产生一定支撑作用。

新疆地区汽运费用上涨

8月交通运输部、工业和信息化部、公安部、工商总局、质检总局五部委联合出台超限、超载认定标准。目前单车装运量较去年减少20%，这意味着从2016/2017年度开始新疆棉汽运出疆的运输费用大幅上涨，涨幅在20%—30%。新疆当地80%以上的棉花通过公路发运，无形中增加了成本。

储备棉轮出超200万吨，新花价格走高

在2015/2016年度新花销售工作基本完结后，储备棉由于其低廉的价格受到市场欢迎，竞拍底价节节走高，9月30日储备棉轮出成交平均价格为14384元/吨。截至目前，2015/2016年度储备棉轮出工作全部结束，此次储备棉竞拍累计成交2659201.44吨。

储备棉轮出工作结束后，籽棉价格继续走高，市场抢购心理加重，目前新疆且末县40衣分的籽棉报价7.7元/公斤，部分地区40衣分的籽棉报价8.0元/公斤，折合皮棉成本16000—16500元/吨。

短紧长松格局渐显

从形态上看，郑棉主力1701合约自高位16185元/吨跌至13450元/吨，属于四浪调整行情，之后多头在低位发力，价格增仓上破14260元/吨，形成V形反转，五浪上升行情展开。目前并不存在实盘压力，郑棉主力1701合约将进一步上攻。

11月中旬新棉将大量上市，本年度新花产量在420万吨左右。据不完全统计，储备棉轮出的成交量中有30%—40%被贸易商囤收，而明年3月新一轮储备棉轮出工作将有序展开，留给新花以及储备棉销售的时间仅有5个月。每个月95万吨的供应量使得市场在明年3月之前处于供应宽松阶段，郑棉价格也将回归至新棉成本附近。