苟且的一周又过去了，5个交易日沪指涨了11个点，涨幅0.38%，但是这一个点也令A股股民欣喜了，毕竟想着没跌就好。当我们回顾从8月16日以来A股的走势时，发现，苟且的不仅仅是上周，在过去的19个交易日，A股累积跌了32个点(沪指)，平均一天不到两个点。为什么在横盘震荡如此长时间之后，A股还是无法选择方向？一天涨跌不到0.1%的日子，什么时候才能结束？

　　面对近期A股如此奇葩的走势，恐怕还是得从政策上找根源。

　　我注意到，连续十几个交易日横盘震荡的走势在今年出现的频率并不低。例如，今年5月10日至30日，在横盘15个交易日之后，大盘选择长阳突破；7月13日至26日，在10个交易日的震荡之后，市场选择了放量下跌。

　　那么为何此次横盘19个交易日，却迟迟不选择方向呢？博览研究员认为，对比上述5月份和7月份横盘震荡的走势，在政策面上一个重要的变化就是，5月份是“强监管”的开端，而7月份监管框架则再度升级，到了8月份，市场对“强监管格局”已达成共识并对这一格局在未来的延续形成一致性预期。由此，随着监管严厉程度的提升，市场往往在短暂活跃之后，进入更长周期的疲弱态势。

　　解铃还须系铃人，既然监管趋严是目前A股在越来越长的时期内呈现横盘、缩量、震荡的主因，那么要结束这种状态，也就必须要得到政策的指引。截止目前，我们能够看到的政策变化，仍在不断强化“强监管”的格局。

　　而离我们最近的有可能对资本市场政策走向产生影响的，则是传闻中将在本月召开的全国金融工作会议。不过，在去杠杆、防风险成为未来很长时期内中国金融领域的任务重心之时，预计我们很难从这个会议上得到诸如推动金融创新、提振股市信心等明确的带有政策转向性质的信号。

　　可以肯定的说，中国资本市场已进入一个约束杠杆、加强监管、降低风险的冷静期、甚至冷冻期，短中期内投资者的风险偏好难以获得整体提升，市场活跃度随之下降，动辄十几个交易日的横盘震荡势必成为A股的常态。

　　稳健的投资者此时应该更加谨慎，尽量避免频繁地短线操作。当方向不明时，管住手比什么都重要。

　　“苟且”的A股还在“苟且”

　　最近我大A股的行情可以用一个词来形容，就是“点玩月”——三十个点，可以玩一个月。这不，9月7日，沪指涨了一个点，而从8月16日至今，19个交易日累积下跌32个点。

　　延续近日来的弱势震荡格局，本周五(9月9日)沪深两市早盘平开，沪指在小幅冲高站上3100点后震荡下跌，之后弱势震荡，临近尾盘小幅跳水。截至收盘，沪指报3078.85点，跌幅0.55%；创业板指报2202.97点，跌幅0.92%。当天两市合计成交4811.83亿元，较上一交易日的4490.74亿元有所放量。

　　总体而言，A股并没有摆脱8月16日以来形成的横盘震荡的态势。这种状态在今年5月份和7月都曾经出现过，而且时间跨度较长。A股的这种走势意味着一方面场外资金参与意愿不强，另一方面场内交易的不活跃，又是在这样一个前期密集成交区域，赚钱效应的不足将会让大部分套牢盘和短线获利盘失去耐心，交出筹码。

　　在没有突发因素的干扰下，预计当下横盘震荡的状态也将在短期内延续，直至市场重新选择方向。这一过程中，市场大涨大跌的可能性均不大。从技术上看，明显受到年线压制，数次上攻沪指3100点均无功而返。如果未来消息面继续偏于平静，预计短期内A股又将在狭窄的指数空间中进行“点玩月”。

　　为何会出现“点玩月”现象？究其根源，政策的影响首当其中。自5月份以来，金融市场上的监管之风愈来愈烈，从基本制度建设到入市资金通道管控，再到具体交易行为的规范，对短中期市场风险偏好的压抑力度逐步加大。在适应监管意志的过程中，增量资金大都选择观望，部分存量资金却夺路而逃。缺乏增量资金驰援且上方有层层套牢盘、下有国家队护盘的窘况注定了震荡洗盘是在所难免的。

　　另外，如果说近期资金面上有什么亮点的话，可能就是沪股通资金持续流入。与国内投资者近期谨慎、纠结不同，外围资金好像更加大胆。9月以来，沪股通连续呈现净流入状态，共计54亿元资金“抄底”A股。虽然分析历史数据发现，沪股通资金抄底成功率达70%。但近期沪股通的持续净流入规模相对于A股目前的成交量来说，完全不在一个数量级，无法撬动整体市场上行。

　　总结

　　三季度以来，股市因监管而稳定(暴涨暴跌几乎在A股消失)，但稳定的“代价”是牺牲了弹性(动辄十几个交易日的横盘)。如果政策风向没有什么变化，那么，这种状态在四季度将得以延续。

　　在操作层面，预计近期“点玩月”的行情并不适合普通投资者博短差，因为指数波动空间有限，既缺乏急跌之后博反弹的机会，个股波幅也随之收窄。而且在增量资金迟迟不进场的情况下，当前市场热点大都是“一日游”。

　　因此，短线机会既难挖掘又难以把握。稳健的投资者此时应多看少动，耐心等待市场选择方向。