券商行业人士向《金证券》记者透露，自7月份监管层发布资管新规以来，券商资管业务受到冲击最大，单周新发产品数量不断下降，最严重的是房地产类资管项目，在报批过程中频频受阻。

　　过半新发“零”状态

　　“报了通不过，通过了不知什么时候发，本来计划发的也被暂停重审了……”上述券商行业人士对《金证券》记者这样描述近期其所在券商资管业务的状态。

　　7月18日，被称为“新八条底线”的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》正式实施，此后机构资管业务就进入了“冰冻期”——资管产品数量大幅下滑。

　　记者注意到，在公募、券商和私募三类发行资管产品的主力机构中，券商的下滑最为明显。

　　公开数据显示，今年以来证券公司资管产品平均周备案规模为471亿元，而新规实施后这一数据只有324亿元，降幅达31%。

　　上述人士更直言，最近两周，过半券商资管新发都是“零”状态，“新规太严了，要求的非常细致，例如是否有结构化，杠杆多少，优先劣后情况等，必须达标才行，不能钻一点空子。”

　　引导资金进实体

　　《金证券》记者了解到，在券商资管产品新发数量极为不理想的情况下，房地产类资管产品“最受伤”。“房地产类一直是券商资管产品的大头，相比较而言这类产品都是杠杆做的高，口子拉的大，所以新规下来后，成了第一个中枪的。”上海一家券商资管部相关人士解释。

　　他告诉记者，目前很多券商涉房资管产品都处于被打回、要修改的状态，“预计需要一两个月的调整期。”

　　据了解，涉房资管产品又叫房企非标债权类产品，主要包括信托、券商资管通道、公募子公司和私募基金等。2010年至2013年间，房企掀起一阵通过信托通道融资的高峰，但是随着信托融资成本的走高、信托收益率的下滑，房地产信托融资的发行规模在2014年达到1.3万亿的高峰后逐渐萎缩。随后房企开始涌入券商资管、公募子公司和私募基金等通道，寻求更便宜的融资。

　　用益信托研究员表示，“新八条底线”深层次来看，确实有希望通过加强监管减少类似房地产非标债券融资的意图，“共识是引导资金流向实体经济。”

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