中期业绩同比回升,关注河北去产能进展
发布时间:2016-8-31 13:20阅读:333
河钢股份(000709)
事件描述
河钢股份发布2016 年中报,报告期内公司实现营业收入379.11 亿,同比下降10.65%;营业成本332.76 亿,同比下降12.13%;实现归属母公司净利润为4.09 亿,同比增长14.57%,对应EPS 为0.04 元;
其中,2 季度公司实现营业收入200.81 亿,同比下降1.92%,1 季度同比增速为-18.80%;营业成本173.18 亿,同比下降3.99%,1 季度同比增速为-19.53%;2 季度实现归属母公司净利润2.92 亿,同比上升74.66%;2 季度EPS 为0.028 元,1 季度 EPS 为0.011 元。
事件评论
行情好转叠加降本增效,中期业绩同比回升:公司上半年归母净利润同比增长14.57%,其中扣非后归母净利润同比增长27.34%,主要源于行情好转叠加降本增效:1)在检修等压制产量及钢价同比下滑的带动下,公司上半年收入同比减少10.65%,不过受益于矿价跌幅更大及降本增效持续推进,公司上半年毛利率同比增加1.47 个百分点,并最终促使上半年公司毛利润同比增加0.72 亿。2)吨钢数据来看,公司上半年吨钢收入2763 元,同比增加104 元,吨钢成本2425 元,同比增加52 元,吨钢毛利338 元,同比增加52 元,其中吨钢收入同比改善,应主要源于钢市行情整体好转,而吨钢成本增幅较小,则与挖潜增效不无关系。3)利息支出减少使得公司上半年财务费用同比减少1.46 亿元,也贡献公司业绩增量。
其中,受益于行情好转及生产逐步回升,公司2 季度营业收入同比降幅进一步收窄至1.92%,环比增长12.63%,并最终带动公司业绩同环比明显改善。去产能重地钢铁龙头,受益于区域性集中度提升:公司地处钢铁产能重镇河北,也是全国钢铁供给侧改革去产能重点地区。河北省计划未来淘汰落后产能4913 万吨,近期出2016 年详细去产能计划表,其中包含有较多在产产能,存在一定超预期成分,随着区域性钢铁产能集中度提升,公司长期发展将受益于此。
预计公司2016、2017 年EPS 分别0.06 元和0.06 元,维持“买入”评级。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。