西方世界重的打击可能产生意外的后果:将俄罗斯的大量业务都拱手让给中国。

摩根斯坦利：俄罗斯经济政策根本性转变 与中国密切联系

　　前天欧美相继宣布对俄罗斯采取迄今为止最严厉的制裁，直接打击能源、国防与金融三大俄经济关键领域。但西方世界如此重量级的定向打击可能产生意外的后果，比如将俄罗斯的大量业务都拱手让给中国。

　　摩根士丹利分析师在报告中提到，发现俄罗斯经济政策根本性转变的极大风险，这类风险已经不是市场与全球机构更严厉制裁的反应，而是俄方的政策变得更专注于开发国内市场，同时与西方世界以外的经济体、特别是中国建立关系。

　　上述报告还提到，本周欧洲法院的判决也加剧了地缘政治风险。本周一，欧洲法院裁定，俄罗斯政府必须向已解散的尤科斯石油公司(Yukos)前股东支付500亿美元的补偿金。

　　报告认为，尤科斯公司的相关判决也可能使俄罗斯更加反感，进一步脱离西方。

　　此外，过去就有制裁未达到预期效果的失败先例。

　　彼得森国际经济研究所任Reginald Jones高级研究员的Reginald Jones等三位研究人士发现，1914-1990年，仅有34%的制裁奏效。

　　今年3月，摩根士丹利的俄罗斯经济与策略团队报告也指出，制裁通常施加在比俄罗斯小得多、资源也匮乏得多的国家，比如伊朗、伊拉克、利比亚和朝鲜。但俄罗斯是大国，资源丰富。

　一张图看清欧美加大对俄制裁如何交易

　　在周二(7月29日)欧洲和美国宣布对俄罗斯的新制裁措施后，美国和欧洲金融资产明显下跌。最值得注意的是，鉴于全球市场联系愈发紧密，对俄罗斯大型银行业的制裁(及禁止交易和资本市场进入)已波及全球金融市场的稳定性。

　　因此，对俄罗斯系统问题曝险最多的银行业系统及其国家，可以用彭博简图描绘情况。如何交易欧美加大对俄制裁？下面一张图就可以一目了然。

　　根据国际清算银行(BIS)的数据，第一季度对俄罗斯有债权的外资银行，大约74%来自欧洲。

　　法国银行业拥有最大金额的俄罗斯债权(470亿美元)，居第二的是美国(270亿美元)，然后是意大利(260亿美元).

　　而俄罗斯受到更严厉制裁后，资本市场可能会更加聚焦于意大利及葡萄牙的风险。

　　这些报告数据显示，对俄罗斯的债权占各国(欧美)总外债的比重来看，比重最高的是意大利。

　　在BES银行违约风波未平之际，葡萄牙银行系统风险料将在对俄制裁事件中进一步被激活。

　　欧盟公布对俄制裁名单纳入普京密友

　　欧盟周三(7月30日)公布了对俄罗斯制裁的名单，包括八名个人以及三家企业，制裁措施包括冻结上述对象在欧盟持有的资产，同时禁止相关人员前往欧盟各成员国。

　　这份名单中首次将俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)的核心圈成员列为制裁对象，包括作为普京多年好友的三名寡头以及一位和东乌克兰亲俄武装分子关系密切的人物。

　　其中一位寡头是Akady Rotenberg，他是普京的老友，曾经陪同普京一同练习柔道。另外两人是Bank Rossiya的最大股东Yuriy Kovalchuk和Nikolay Shamalov。同样受到制裁的还有俄罗斯亿万富豪Konstantin Malofeev，他是东乌克兰分裂分子的声援者。

　　另外，受到制裁的三家企业分别是Russian National Commercial Bank、航空公司Dobrolyot以及武器生产厂商Almaz-Antey.

　　此前，欧盟外交官周二(7月29日)表示，欧盟各国政府就乌克兰危机扩大对俄经济制裁达成初步协议，标志着欧盟对俄罗斯煽动东乌克兰冲突的行为反应大幅升级。新制裁将瞄准四个行业∶金融、军事敏感设备、武器以及原油生产设备。

　无惧制裁俄罗斯股市不跌反涨

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　　如果你期待俄罗斯股市在周三下跌，那你就大错特错了。俄罗斯MICEX指数上涨了2.2%。

　　周二，美国总统奥巴马宣布新一轮对俄罗斯的经济制裁。

　　新措施的目标包括俄罗斯第五大银行莫斯科银行(Bank of Moscow)、俄罗斯第四大银行俄罗斯农业银行(Russian Agricultural Bank)以及俄罗斯第二大银行俄罗斯外贸银行(VTB Bank)。新制裁禁止美国公民或企业向这三家俄罗斯金融机构提供新的融资，从而切断了其进入美国资本市场。目前，美国已经针对俄罗斯前六大国有银行中的五家进行制裁。

　　此前，欧盟也宣布对俄罗斯采取制裁。制裁的目的是给俄罗斯经济施压，从而施压俄罗斯领导人改变他们目前的决定。

　　当然，今天的市场表现或许只是暂时的，并不意味着太多。

　　毫无疑问，俄罗斯经济确实面临压力。俄罗斯MICEX指数自今年年初以来下跌了3.5%，与之相比。标准普尔500指数在此期间上涨了7.8%。

　　目前看来，周三俄罗斯股市的反应表明，投资者原本认为欧美将推出更严厉的制裁。