[中国证券报]供应充足需求不旺 铜市低迷气氛浓
发布时间：2016-6-3 13:52阅读：465
问一问目前，铜矿供给依然充足，秘鲁产量大幅增加，现货供应充足，而下游需求不旺，铜市场低迷。数据显示，5月上海铜期货价格累计跌幅近5%。截至6月2日收盘，沪铜期货8月合约报每吨35280元，跌幅为0.56%。
业内人士表示，金属铜市场表现弱于其他基本金属，因其内在供需矛盾仍突出，且美元指数强势反弹及全球经济下行忧虑加大，因此空方积极加码。因铜市仍处于消费淡季，6月美联储加息和英国退欧公投存在较大不确定性，期铜下行压力犹存。
国贸期货指出，2015年大宗商品悲观情绪浓厚，铜价跌跌不休，重心逐渐下移。受制于铜价长期处于低位，铜矿产能较2014年有所收缩。即使如此，受较高的加工利润驱动，2016年铜矿新增产能仍然较大，增速约为4%左右。由于铜价不断走低，部分铜矿企业开始压缩成本，减产以及关停高成本矿山，这样势必会影响铜矿的供应量。从其结构来看，主要体现在非洲和美洲，其中赞比亚、秘鲁、智利等国家均为主要贡献来源。预计2016年铜矿的增速与2015年基本持平，大约在4%左右。
业内人士指出，2015年铜价长期处于低位，并创出2009年以来新低，铜矿供应也出现小幅收窄，我国铜精矿较去年小幅下滑。嘉能可宣布减产，一些高成本的产能将逐步退出，而新投产的产能成本也会逐步降低，加之智利、赞比亚等铜矿供应国货币大幅贬值，降低了生产成本，也降低了未来减产的可能，但由于利润率降低，新项目的投产可能会推迟。
值得注意的是，中国精炼铜产量从2009年开始进入快速增长期，增速基本都在两位数以上，但是受到铜价不断下跌以及新增产能投资的不断放缓，2014年增速出现下滑。冶炼厂开工率基本都在80%以上，预计2016年冶炼企业开工率大体维持在80%左右，而产量增速大约在4%。
国际铜业组织ICSG对2015年全球各大区精炼铜消费增幅研究显示，全球铜消费出现小幅下降，中国仍是全球铜消费的主战场，占全球消费比重的48%以上，而欧洲和北美地区只能维持平稳增长，并未出现新的增长点。因此，中国铜消费走向将主要影响全球铜市场供需平衡。
相关机构统计数字显示，全球铜显性库存为43.05万吨，LME铜库存为153750吨，较上月末增加4250吨，上期所铜库存为221212吨，较上月末减少90682吨，与今年3月18日库存高点394777吨相比，上期所铜库存已大降44%，其速度之快超出市场的预料。
显见的是，美国经济数据好坏参半，美联储主席耶伦月末讲话明显转鹰，美联储加息预期升温，6月或7月加息概率明显上升。
业内人士表示，进入二季度后，随着全球通胀有所企稳，货币政策进一步宽松的步伐放缓，美联储加息预期炒作升温。同时，从全球经济指标来看，经济复苏速度有所放缓，尤其是主要经济体的制造业表现不佳，令市场对有色金属的需求不容乐观，铜价预计仍然压力不小。
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