5月22日在北大光华学院2016年金融改革与创新高级论坛上，我认为，下半年，随着养老金入市、中国加入MSCI、深港通开通及经济企稳等利好，千点反弹仍可期。同时，我认为加杠杆就像毒品一样，一旦接触很难戒掉，市场一旦有反弹机会，加杠杆则会卷土重来。

　　我认为市场在2638点已经跌到了底部。判断市场顶部、底部有3个指标。第一个指标是基金销量指标，基金销量反映了普通投资者入市的意图，在牛市时，基金销量非常高，一天销量100亿的比比皆是，而在市场低迷时期，基金销量则收缩到冰点，基金销售2亿甚至需要一个月时间，而今年春节前后，基金销量指标已经非常低迷。

　　第二个指标是市场成交量，这一指标反映的是场内投资者的意愿，高点时，成交量曾到达2.2万亿，低点时一般会萎缩到高点成交量的20%—30%，而今年春节前后，成交量已经萎缩到4000亿，不到高点时的20%。

　　第三个指标就是沪深300的估值，从历史数据看，沪深300最低估值是11倍，最高是45倍，平均是20倍左右，而春节前后，沪深300的估值降到12倍，接近历史底部。所以，基于这三个指标，我认为市场在春节前后已经到达中长期底部。

　　现在，我认为市场的多头、空头都已经退出市场，只剩一些滑头在交易。目前真正看空的人，其实只有两类，第一类是处于空仓的投资者，第二类是已在高位套牢50%以上的投资者。“目前看空的人，其实不是空头，而是多头，他们随时在找机会进入市场，而非出货。”

　　市场可能会反弹至3600多点，收复年初的失地。而市场一旦有反弹机会，加杠杆就会卷土重来。加杠杆就像毒品一样，一旦碰上很难戒掉。但也正是因为杠杆市场，目前在底部的A股也不会盘很长时间。杠杆市场，牛市很短，熊市更短，盘整时间更短。当然，我一直反对投资者加杠杆。

　　而对于如何看待A股市场，我认为，不能就国内经济看A股，也不能就A股看A股。A股的定价就从来没有对过，一直在纠错，涨幅过大，开始纠错，却矫枉过正，而目前就是处于跌过头的状态。目前应当减少对楼市、债市的配置，加仓股市，尤其是价值白马股。