中国4月信贷数据出现对一季度超发调整而大幅回落后，摩根士丹利首席交叉资产策略师Andrew Sheets在最新报告中称，最早可能在八月之前看到中国经济增长显著放缓。

Sheets表示，我们认为中国经济增速在今年夏天会走软，问题是全球市场价格会提前多久给出反应。对此，我们认为风险正在上升，而时点就是现在。另一方面，他认为，目前美联储加息预期升温令新兴市场更为脆弱。

对于主要资产的未来走势，摩根士丹利分析师划出了几个重点：

Sheets称，虽然两年期和五年期美债的风险溢价现在仍然较低，不过一旦耶伦在6月FOMC会议之前再度发出鹰派声音，预期风险溢价将出现显著上升，这会是一个很好的风险对冲机会。而美元将进一步升值，大宗商品和新兴市场资产将处于不利境地。

摩根士丹利新兴市场和亚洲股票策略师Jonathan Garner认为，投资者应避免新兴市场和中国传统行业板块。摩根士丹利固定收益策略团队已下调新兴市场资产收益率预期，并削减其主权信贷评级，给予新兴市场外汇走势“不乐观”预期。

大宗商品方面，摩根士丹利的金属和能源分析师对今年下半年金属表现持“谨慎”态度，并认为石油的基本面要差过目前的油价反应。

该行上周给予欧洲股票“买入”评级，美股方面，从周期性角度考量，预期金融板块表现会好于能源板块。

在判断市场何时反映对中国经济放缓预期的指标中，摩根士丹利测量中国经济活动的MS-CHEX指数已经从上月10%下降到本月的3%，一线城市房产销售指数也从4月同比增长55%下降到5月上旬的同比增长15%。

Sheets认为，中国一季度经济数据良好主要是因为信贷的短期支撑。而目前已经看到不少暗示中国经济大幅放缓的信号。其中之一是信贷刺激的消失。除非看到持续的信贷增长，否则中从今年第二季度开始，中国经济数据将显示大幅放缓。

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