金龙汽车 (600686)
——核心人事调整，改革再下一城

 核心人事调整，改革再下一城。公司公告现任董事长谷涛以及董事郭清泉、王昆东辞职，三人为金龙汽车的关联董事，并且分别在原大股东海翼集团任职高管。同时提名福汽集团董事长廉小强、总会计师吴宗明为公司第七届董事会董事候选人，并在月内召开股东大会进行表决，预计福汽集团董事长廉小强将
兼任金龙汽车董事长。本次股权划转前的核心人事调整，预示福汽基本已经全面接手金龙，改革推进再下一城。
 廉董接手，推动金龙汽车改革提速。廉小强，福建省汽车工业集团掌门人，历任福建省公路管理局副局长兼党委副书记，福建省交通建设投资有限公司总经理等职位。2009 年 1 月起任福汽集团董事长兼东南汽车董事长。任职之初，福汽净亏 5.4 亿元，潜亏 14 亿元，随着推进福汽改革创新，使得 13 年东南汽
车销量达到 08 年的 5 倍，集团实现利润连续 5 年稳步增长。我们相信廉小强的务实与高效将为金龙汽车注入新的活力，在未来推动金龙汽车改革提速。
 金龙汽车战略地位全面提升。1）福汽集团注入金龙，把金龙汽车作为福汽未来发展的四轮驱动之首。2）福建省国资委出资 11 亿元参与金龙汽车定增；3）廉小强 60 岁接手金龙汽车，只许成功不许失败。三方面印证金龙汽车战略地位全面提升，预计未来福建省在外部将给与金龙全面的扶持和配合以促进其发展。同时福汽入主后将逐步推动金龙的下属股权的整合和改革，有望逐步看到金龙在生产线，采购，渠道的协同逐步推进，以实现整体利润率的提升。
 维持盈利预测，买入评级。核心人事的调整预示着公司自身的治理改善提速，未来将进一步推进旗下资源的整合和业绩的释放。我们认为其在未来治理改善道路上具备非常大的市值提升空间，维持公司 14-15 年 EPS 为 0.75 元和 1.19元的盈利预测，对应 PE 分别为 12 倍和 8 倍，给予目标价 17 元，维持买入评级。