投资策略：多空因素交织，市场短期趋势不明朗

本期观点：

上周加拿大森林一定程度打乱了油价下跌的节奏，周四油价盘中涨幅一度超过4%，虽然媒体报道本次为历史罕见的大火，近10万居民撤离，但我们认为火灾对油砂生产与输送的影响只是暂时的，虽然火灾影响了油砂产区近100万桶/日的产能，但考虑到实际停产量，目前大致在50~70万桶/日，其中90%为人工合成油，据Genscape数据，加拿大埃德蒙顿等原油仓储中心的库存充裕，目前总库存合计近2650万桶/日，高出去年同期近400万桶/日，麦克默里堡的大火正好可以缓解加拿大地区原油的胀库风险，除非油砂工厂停产时间超过半个月或者火灾导致工厂设备损坏，否则不会对北美原油市场产生显著影响，不过，我们也注意到本次火灾发生后，加拿大品级原油SCO和WCS对WTI CMA的价差明显上涨，此外WTI与Brent价差也明显收窄，但对油价绝对价格的影响上并不明显，在目前两伊持续增产的背景下，短期的供应中断不会对当前原油基本面产生实质性影响，相比之下，上周五晚公布的非农数据比加拿大火灾影响更大，非农就业数据不及预期导致6月加息概率进一步下降，这对油价来说不啻于另一个利好消息，不过6月份英国退欧公投意味着宏观面仍有隐忧，因此短期来看，油价将处于一个较为尴尬的震荡期，基本面再平衡的进程由于两伊的搅局仍有反复，而宏观上又受到美联储加息节奏的掣肘，同时50美元/桶也将是页岩油“水龙头”重启的关键隘口，因此短期来看，油价的方向可能并不明朗。

一、原油市场解析

1.重要的变化

美国油服贝克休斯：美国5月5日当周石油钻井减少4台，至328台。美国5月5日当周天然气钻井减少1台，至86台。美国5月5日当周总钻井减少5台，至415台。

2.下周展望

上周加拿大森林一定程度打乱了油价下跌的节奏，周四油价盘中涨幅一度超过4%，虽然媒体报道本次为历史罕见的大火，近10万居民撤离，但我们认为火灾对油砂生产与输送的影响只是暂时的，虽然火灾影响了油砂产区近100万桶/日的产能，但考虑到实际停产量，目前大致在50~70万桶/日，其中90%为人工合成油，据Genscape数据，加拿大埃德蒙顿等原油仓储中心的库存充裕，目前总库存合计近2650万桶/日，高出去年同期近400万桶/日，麦克默里堡的大火正好可以缓解加拿大地区原油的胀库风险，除非油砂工厂停产时间超过半个月或者火灾导致工厂设备损坏，否则不会对北美原油市场产生显著影响，不过，我们也注意到本次火灾发生后，加拿大品级原油SCO和WCS对WTI CMA的价差明显上涨，此外WTI与Brent价差也明显收窄，但对油价绝对价格的影响上并不明显，在目前两伊持续增产的背景下，短期的供应中断不会对当前原油基本面产生实质性影响，相比之下，上周五晚公布的非农数据比加拿大火灾影响更大，非农就业数据不及预期导致6月加息概率进一步下降，这对油价来说不啻于另一个利好消息，不过6月份英国退欧公投意味着宏观面仍有隐忧，因此短期来看，油价将处于一个较为尴尬的震荡期，基本面再平衡的进程由于两伊的搅局仍有反复，而宏观上又受到美联储加息节奏的掣肘，同时50美元/桶也将是页岩油“水龙头”重启的关键隘口，因此短期来看，油价的方向可能并不明朗。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“原油”，可获得关于原油的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注