标的物部分：

本周遭遇“黑色星期五”，开盘一个小时之后，两市均开始下跌。截至收盘，上证指数下跌2.82%，收2913.25点；深证成指下跌3.57%，收10100.54点。盘面上，钛白粉、贸易、电子发票跌幅居前，而钛白粉跌幅达到7.85%。跌幅最小的银行和机场航运的跌幅也分别达到1.51%和1.71%。标的物方面，上证50ETF跌2.23%，报2.103。上证50指数跌45.87点，报2107.01点；IH主力合约跌2.56%，报2091.2点。

在央行主动引导下，人民币再度承压贬值，由于离岸和在岸人民币价差较小，已公布的PMI数据显示，稳增长效果渐显，中国经济进入小周期回暖阶段，人民币贬值压力并不大。据央行公告，6日，央行以利率招标的方式开展了300亿7天逆回购操作，中标利率2.25%，与上期持平。该操作量较昨日的1300亿大幅缩量，至此，本周公开市场实现资金净回笼2200亿，延续了上周的净回笼态势。昨日虽是例行缴准日，但由于当日央行净投放资金，资金面未受到太大冲击，银行间市场流动性整体维持宽松格局。

周五，证监会新闻发言人表示，壳资源炒作应该得到重视，此前关于证监会对中概股回归政策趋紧的舆情也引发了相关概念股票的应声下跌。这也是导致周五大跌的主要原因之一。随着监管层对私募基金的进一步整顿，这一股市最活跃的参与者受到制约，在一定程度上促使了上涨乏力的局面。全国社会保障基金理事会最新设立养老金管理部和会计部两个部门，并且从5月份开始招兵买马。业界也对社保基金会这一新动作给出了颇为一致的解读：养老金入市的脚步正在加快。

据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值7.17万亿元人民币，比去年同期下降4.4%。其中，出口4.14万亿元，下降2.1%；进口3.03万亿元，下降7.5%贸易顺差1.11万亿元，扩大16.5%。4月份，我国进出口总值1.95万亿元，微降0.3%。其中，出口1.13万亿元，增长4.1%；进口8275亿元，下降5.7%；贸易顺差2980亿元，扩大45.8%。

另外，北京时间上周五晚间，美国4月季调后非农就业人口增16万，为去年9月以来最弱增速并远逊于预期。这一数据无疑为美联储的加息节奏带来一些不确定性。数据公布后美国联邦基金利率期货显示美联储6月加息概率降至9%。

期权部分：

上周五大盘下挫幅度较大，而标的物也放量下行。标的物近期屡次向上试探20日均线但均以失败告终，上周五挫折更为明显。受此影响，短期历史波动率水平也回升不少。结合波动率的情况来看，历史波动率和隐含波动率在低位徘徊已久，整体水平的回升也经过充分酝酿。今日推荐Buy Straddle策略，开盘时买入平值一档认购和认沽期权，做多Vega和Gamma，从标的物波动性回升中获益。