周三午后，市场恐慌情绪急速蔓延，沪指“断崖式”放量杀跌逾4%，逼近2900点关口，创业板暴跌逾6%。A股友谊的小船说翻就翻了，银华多元视野基金拟任基金经理贾鹏周三做客大智慧路演平台时候表示，今年投资难度比较大，个股选择难度加大。投资者要建立合理的收益预期，要适度进行逆向投资。不同市场阶段采取相应的多元投资策略，寻求细分市场和个股个券的投资机会。

　　银华多元视野灵活配置混合型基金于4月18日起正式发行，该基金股票资产占基金资产的0-95%，通过多元化的配置策略，积极优选全市场的投资机会，将重点布局具有核心竞争力及比较优势的行业和公司。投资者可以到银华基金官方网站或者各大银行网点购买。

　　**A股友谊的小船说翻就翻了**

　　2016年4月20日午后，市场恐慌情绪急速蔓延，沪指“断崖式”放量杀跌逾4%，逼近2900点关口，创业板暴跌逾6%。14：00后，得益于银行股、保险股的拉升，大盘有所回稳。截至收盘，上证综指2972.58点，跌幅2.31%；深圳成指10164.74点，跌幅4.13%；创业板跌幅5.60%，中小板跌幅3.97%。

　　上海某基金经理认为，20日股市暴跌的主要原因或来自于债市违约风险的加大的影响。近年债券牛市，导致收益率较高，内部杠杆多。宏观经济政策的回暖以及通货膨胀对债市造成了一定的负面影响。但对于债市的违约风险，仍在可控的范围之内。

　　上述基金经理表示，将要进入的年报季报披露期不是导致抛盘的主要原因。目前来看市场风格尚不清晰。成长股由低位到高位，去年经过几波泡沫后，股市的上涨造成了市场的恐慌情绪。周期股虽然有一波反弹，但被认为适用于长期持有，市场的交易主线仍围绕中小板以及创业板。每波反弹，市场均应具有明显的领涨龙头，或是周期带动，或是成长领衔，而近期沪深股市风格模糊，市场缺乏明显的投资主线，资金也存在“一日游”现象。

　　贾鹏在路演时候表示，由于整个市场在过去一年出现过较大的波动，投资者记忆犹新，因此心态都比较敏感。不过，考虑到市场从高点到现在，已经出现了很大幅度的调整，总体的风险已经得到了一定程度的释放。

　　同时，他还建议投资者，在经济新常态的背景下，树立合理的收益预期，不能把15年的收益水平作为今年投资的参考。如果调整了收益预期，投资者的心态也会平和很多。相应的，在市场过于乐观时，能够及时防范风险；市场出现明显调整，其实又会有不错的投资机会，反而可能适当增加自己的头寸。

　　** “多级策略”的投资思路**

　　任你A股友谊的小船如何翻了，要学会逆向投资。贾鹏看好的成长股集中在四个方向：精准医疗、虚拟现实、人工智能、云计算。

　　具体来看， 贾鹏在大智慧路演平台讲到，在投资的过程中，要识别投资者情绪的变化，适度进行逆向投资。在市场情绪过度悲观时，不妨多看一看积极的方面，其实很多公司已经出现较好的投资价值；在市场过度亢奋时，适度回避过于拥挤的交易。他强调，看好高成长行业。

　　在股票投资方面，坚持“多级策略”的投资思路。总体而言，倾向于投资基本面有变化的低估值股票，以及部分经过筛选后的高成长股票。贾鹏表示，高成长行业的主要筛选标准是两点，首先行业收入增速要快；更重要的，行业收入要处于加速上升态势。比如说，去年30%，今年50%，明年70%，而不要倒过来。

　　展望后市，贾鹏认为，投资者还是要从不同商品自身的供需格局来进行判断，最重要的是看，在过去几年的调整中，该类商品的产能有没有得到有效去化。他注意到，一些近期暴涨的商品，最近两年的产能仍然在增加，这种暴涨反而会加大去产能的难度，对供需改善不是很有利。相反，部分农产品、化工品的产能确实出现了大幅度的萎缩，中期来看，其价格中枢还有可能进一步抬升。

　　贾鹏表示，近期发行的银华多元视野策略混合基金将采取多元策略，具体划分为两个层次：首先是大类资产的配置结构多元化，即充分发挥本基金灵活配置的优势，在自上而下判断相关资产风险收益特征的基础上，积极寻求各细分市场的投资机会，相应采取多元化的收益策略，合理确定股票、可转换公司债券、债券等投资工具的配置比例。第一，在资产配置上实现多元化，在股票、债券、可转债之间进行资产切换。在一种资产不好的时候，可以从另一种资产获取收益。第二，在股票的投资上坚持多角度选行业和个股。

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