今日盘面解说：弱势错位

错位，指的是：上周跌幅较大，但中线有一定“料”，且不是前期网红股的，今日出现反抽，例如浙报传媒、石化类、次新等；但是累计涨幅较大的前期网红概念，例如锂电、恒生电子等，今日继续下挫。此外，今日市场强势标的具有极强的防御性，例如ST股、白酒猪肉及部分医药等具有前景的标的。板块概念轮动，从错位来看，当前不能算跌完，只能算下跌节奏的中继。

所以今日行情的主基调是：低位缩量横盘（沪市1400亿），反正没有增量入场，就时间换空间，下档消化压力。

注意2905-2915这十点位置，不但是3月29日重要的前期短线低点位，而且是3月17-18日缺口位。该位置比较关键。

从周一舆论来看，市场比较聚焦三大利空。

第一是流动性。关键不是流动性紧张本身会不会导致钱荒（基本肯定不会），而是市场本身对央行表态极为不满。

事件上，主要是两点：

【央行今日再投放】央行25日在公开市场实现净投放1500亿元，为本月连续第九次净投放，九日累计净投放量达8850亿元。

（净投资也称为“

现金

回笼与投放”，通俗地讲就是银行对外营业的现金收入与现金

支出

的差额。

轧差

净额为负就是我们通常所说的“

现金

净投放”，反之则称为“回笼”）

【利率市场紧张】25日，上海银行间同业拆放利率(shibor)普遍上行。中国1年期利率互换现涨8个基点至2.6400%，刷新10个月高位。

上周央行维稳意图明显，但放水意愿有限，短期资金缺口大且未能并被弥补，导致无论是心态上还是实际流动性方面，资金面都整体趋紧。所以市场普遍点评都是类似悲观观点：

展望本周，考虑到本周有8700亿元逆回购到期、5月再次面临缴税、6月则面临二季度末MPA考核等因素，新一波流动性冲击可能再次袭来，市场或再度面临流动性考验，资金利率和债券收益率短期仍面临上升压力。

注意这样一则传闻：

【央行窗口指导 4月信贷压至月初计划70%】财新25日讯，从多位银行业人士处核实，近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神，指导信贷投放规模和节奏，要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%，各分行也按照该精神安排信贷投放。

注意央行似乎不能窗口指导商行，这不符合程序。但即使该消息为真，一季度信贷天量不能持续，似乎也是市场有一定共识的时间。因此这消息搞得吓死人一样，明显表明市场心态比较浮躁。

如果短期拆借利率再度飙升，即使央行补水，A股市场预期也不会买账，可能导致跌穿2905。

第二是期货药丸。

需注意这则消息：【郑商所调整劳动节期间交易保证金标准与涨跌停板幅度】提高保证金比率。

这是节前惯常现象，但却暗示，即使证监会不提高投机保证金，小长假这一关，期货投机盘也不好过。

第三是美联储27日晚间议息会议，可能会传出鹰派言论，暗示6月加息，从而导致人民币贬值。这可能会影响28日大盘走势。

总结而言，本周三大潜在利空，叠加市场情绪较差，大盘不一定能挺过此关。

周二策略

明日盘面观察两点：

1.指数若因为上述三件事中的某一件，而有效跌破2905，我们坚持之前策略，考虑清仓短线头寸。

2.指数即使涨过2960压力位，也不作为加仓信号。沪指成交突破2000亿回归正常水平，我们再考虑市场活跃度略为正常了，再考虑来做短线。

周二的整体思路是：

1、减仓+去弱留强集中强势股。鉴于本周卖方利空效应其实比较重，叠加存量低位，此方案明日继续，仓位可能再减。

2、对于一般投资者，短线思路是：继续1-2成中线叠加1-2成短线，但最好清仓休息。等待放量再回来做短线。

3、对于一般投资者，中期来看：2810仍然是我们的中线彻底放弃位。如果跌破2810，考虑春季攻势彻底结束，中线再度彻底转熊。

4、如果沪指跌破2905，一般投资者可考虑在2905-2810区间适度进场、分批布局上证50活跃标的。因为今天下午再度表明，国家队至少在2810上方是有控盘+修正短线错误的欲望的，因此2810不跌破，考虑做点中线布局。但2810跌破，闪人彻底不玩。