人工智能第三次浪潮来袭，生物识别扬帆起航。生物识别包括指纹/人脸/虹膜/体态等技术，可拓展到图像/动作等智能识别领域，是人工智能重要感知方式并向认知智能延伸。深度学习算法、活体检测、多维验证提升识别性能（人脸识别准确率超99%），公共安全和个人消费双重催化，商业化进程加快，预计2016年生物识别重点应用市场空间超过200亿元。

产业链融合加速，多方卡位生物识别关键技术和重点应用。硬件层包括芯片和模组（如汇顶科技、硕贝德）、采集终端（如海鑫科金），基础软件层包括核心算法（如BAT、科大讯飞）、基础服务（如旷视科技、SenseTime），应用层包括数据分析平台（如天源迪科、美亚柏科）、行业应用方案（如佳都科技、东方网力、欧比特）。多方通过硬件终端、软件服务、解决方案等抢滩智能识别市场，行业融资扩展、吸收并购、互补合作层出不穷。

生物识别行业热点开启，聚焦三大热点领域加快商业变现：

1.  公共安全：政府采购为主，指纹管理、视频监控、警务大数据需求集中，带来公安系统智能化升级红利。指纹采集开启生物ID时代，设备和数据库市场容量近20亿元；城市监控联网让平安城市更加智能，平台升级带来增量空间近百亿元，基于数据的警务实战分析应用市场快速增长。

2. 消费金融：个人消费拉动，生物识别关键器件和核心服务价值凸显，具备百亿级市场潜力。Touch ID激活消费电子风潮，生物识别终端拓展个人市场，指纹模组、智能门锁模组需求强烈；2015年网上支付额度占比超过80%，基于人脸等生物特征验证有望成为线上安全保障的基础服务。

3. 智能互动：从智能识别向平台服务渗透，抢夺人工智能价值高地。基于语音识别和语义理解的智能助手应用不断扩展，智能客服可解决约80%同质化问题，手机/音箱有望成为智能家居统一管理入口；无人驾驶和服务机器人热点频出，智能识别增强感知能力并向综合服务拓展。

风险因素：研发投入大回报周期长、行业整合风险、商业化不及预期。

行业评级和投资策略：生物识别是连通人工智能和现实世界的重要桥梁，新技术、新模式、新场景加快催化生物识别商业化进程。从驱动因素、竞争壁垒和商业模式深入研究，重点推荐三条投资主线：1、深耕公共安全行业，具备合作资历和业务能力的综合解决方案提供商：重点推荐天源迪科（公安大数据快速复制）、佳都科技（视频/人脸识别全面布局），建议关注东方网力、美亚柏科、欧比特；2、聚焦个人消费电子和金融支付领域，掌握关键芯片/器件、具备核心技术的企业：建议关注汇顶科技（指纹识别芯片国产龙头）、硕贝德（芯片封装和模组生产）、拥有人脸识别核心技术的创业公司；3、具备人工智能产业整合和平台服务能力的公司：重点推荐科大讯飞（语音商业化落地，超脑加快推进）。